利率期限结构的市场分割理论
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发布时间：2024-10-22 04:43
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时间：2024-11-08 20:54
利率期限结构分析
利率期限结构指利率与期限之间的关系，通过研究收益率曲线来预测未来债券价格，为投资决策提供依据。理论基于预期利率变动、流动性溢价与市场效率，对应市场预期理论、流动性偏好理论与市场分割理论。
市场分割理论主张，由于法律、偏好或资金流动*，不同期限证券市场分离，形成短期、中期与长期市场。市场上的利率根据各自市场供需决定。
利率期限结构形状由市场资金流动决定，上升型、下降型、水平型和驼峰型是常见模式。其中，上升型最常见，符合一般经济学原理。形状会随时间变化而变化。
市场分割理论原因包括投资者偏好、知识*、借款需求差异、机构负债结构和缺乏统一债务工具。
市场预期理论认为利率期限结构完全基于对未来即期利率预期。预期上升则期限结构上升，预期下降则反之。建立在投资者风险中性、金融市场完全竞争和债券替代性假设上。
流动性偏好理论指出，长期债券非短期债券理想替代物，由于资金需求不确定性与价格风险，流动性溢价存在。流动性溢价导致期限结构向上倾斜，特别是在预期利率上升或下降幅度较小情况下。
