三网融合

导读：

国务院要求三网融合实施方案16日前报送 中国要求从速推进三网融合试点 避免重复建设 国务院印发《关于三网融合试点工作有关问题通知》 券商：三网融合首推九家设备商

弱市寻找亮点 基金携重资\"潜伏\"三网融合板块 四渠道寻三网融合投资机会(附股)

三网融合主题关注三条主线 锁定三大龙头 持续投资三网融合主题 38只个股受益 三网融合概念股 \"一网打尽\"（附股）

三网融合概念股全名单

国务院要求三网融合实施方案16日前报送 工信部8月2日发布公告称，国务院三网融合工作协调小组办公室7月20

日向三网融合试点地区所在省人民政府下发通知指导第一阶段试点工作，要求三网融合试点8月16日前上报实施方案。

通知要求，各试点地区要组织制定三网融合试点实施方案，方案要由广播电视播出机构、电信企业、有线电视网络企业和主管部门共同制定相关业务方案，并尽快建立健全试点地区三网融合组织协调机构。方案应于8月16日前，由省级人民政府办公厅报至国务院协调小组办公室。

通知同时指出，各地要组织做好双向进入业务许可申报工作，试点实施方案经审查通过以后，相关试点企业和单位应自接到审查通过通知之日起15日内，向广电、电信主管部门提交许可申报材料。试点地区党委、政府要抓紧研究出台扶持本地区三网融合试点工作所涉及的扶持政策。(21世纪网)

中国要求从速推进三网融合试点 避免重复建设

中国国务院三网融合工作协调小组办公室日前发布通知，要求各试点地区从速推进三网融合，将电信传输网和广播电视传输网的建设和升级改造纳入本地区重要信息基础设施建设范围，并强调要统筹规划，避免重复建设。

通知对试点地区推进三网融合的相关问题做出规范，要求各地尽快建立健全由宣传、电信、广电、公安等部门组成的协调机构，并从速制定三网融合试点实施方案。

通知对实施方案的制定作出分工：广播电视播出机构负责制定IPTV、手机电视集成播控平台的建设方案；电信企业负责制定在当地开展IPTV传输、手机电视分发、除广播电台电视台形态以外的公共互联网音视频节目服务等广电业务的实施方案；有线电视网络企业负责制定在当地开展增值电信业务、比照增值电信业务管理的基础电信业务、基于有线电视网络的互联网接入、互联网数据传送增值业务和国内IP电话业务的实施方案。

通知要求，各地三网融合试点实施方案应于2010年8月16日前，由省级人民政府办公厅报至国务院协调小组办公室，国务院协调小组办公室将组织安全评估小组对试点实施方案进行评估。方案经审查通过后，相关试点企业和单位应自接到审查通过通知之日起15日内，向广电、电信主管部门提交许可申

报材料。

通知称，国有电信企业集团公司申请从事广电业务，由广电总局受理审批；有线电视网络公司申请经营增值电信业务和比照增值业务管理的基础电信业务，由省通信管理局受理审批；申请经营基于有线电视网络的互联网接入业务、国内IP电话业务、互联网数据传送增值业务，由工业和信息化部受理审批。 7月1日，国务院办公厅公布了北京、上海、大连、哈尔滨、南京、杭州、厦门、湖南长株潭等12个首批三网融合试点地区名单，这标志着三网融合第一阶段试点工作正式启动。（中新网）

国务院印发《关于三网融合试点工作有关问题通知》

2010年7月1日，国务院办公厅公布了第一批三网融合试点地区名单，三网融合试点工作正式启动。为了指导和推进三网融合第一阶段试点工作有序开展，国务院三网融合工作协调小组办公室于2010年7月20日向三网融合试点地区所在省人民政府办公厅印发了《关于三网融合试点工作有关问题的通知》。主要内容包括：

一、尽快建立健全试点地区三网融合组织协调机构。试点地区省、市党委政府要组织宣传、电信、广电、公安等相关主管部门成立省级三网融合工作协调小组，负责当地三网融合试点工作的组织实施。省级协调小组下设办公室，负责督办落实省级协调小组的各项工作要求，承担与国务院三网融合工作协调小组办公室的日常联络任务。近期资金流向可能逆转！ 每日最新资金热点揭秘！ 想知道最新大单情况吗？ 下一个热点板块会是谁？

二、组织制定试点地区的三网融合试点实施方案。各省级协调小组尽快组织制定试点地区的三网融合试点实施方案，包括广播电视播出机构负责制定IPTV、手机电视集成播控平台的建设方案；电信企业负责制定在当地开展IPTV传输、手机电视分发、除广播电台电视台形态以外的公共互联网音视频节目服务等广电业务的实施方案；有线电视网络企业负责制定在当地开展增值电信业务、比照增值电信业务管理的基础电信业务、基于有线电视网络的互联网接入、互联网数据传送增值业务和国内IP电话业务的实施方案；试点地区的行业主管部门负责制定安全监管平台的建设方案；当地党委政府的政策规划措施，包括试点地区三网融合工作的具体目标任务、发展规划、扶持政策和组织保障措施等内容。各地三网融合试点实施方案应于2010年8月16日前，由省级人民政府办公厅报至国务院协调小组办公室。国务院协调小组办公室将组织安全评估小组对试点实施方案进行评估。

三、组织做好双向进入业务许可申报工作。试点实施方案经审查通过以后，相关试点企业和单位应自接到审查通过通知之日起15日内，向广电、电信主管部门提交许可申报材料。国有电信企业集团公司申请从事广电业务，由广电总局按照相关规定受理和审批，同意集团公司授权试点地区的子公司经营相应的业务。有线电视网络公司申请经营增值电信业务和比照增值业务管理的基础电信业务，由省通信管理局按照相关规定受理和审批，申请经营基于有线电视网络的互联网接入业务、国内IP电话业务、互联网数据传送增值业务，由工业和信息化部受理和审批，同意总公司授权试点地区的子公司经营相应的业务。 四、落实行业监管职责。试点地区电信、广电行业主管部门要按照分业监管的原则，切实落实属地管理要求，加强安全监管，维护行业管理秩序，督促试点企业和单位落实安全责任，保障试点业务的协调有序开展。

五、加强组织协调，营造良好政策环境。试点地区党委、政府要抓紧研究出台扶持本地区三网融合试点工作所涉及的扶持政策，推动网络建设和业务应用的财政、金融、产业等政策；将电信传输网和广播电视传输网的建设和升级改造纳入本地区重要信息基础设施建设范围，统筹规划，避免重复建设；要切实维护群众合法利益，使老百姓充分享受三网融合带来的益处；加强舆论引导，为试点工作的顺利开展营造良好的舆论氛围。(工信部网站)

券商：三网融合首推九家设备商

经国务院三网融合工作协调小组审议批准，确定了第一批三网融合试点地区(城市)名单，包括北京、大连、哈尔滨、上海、南京、杭州、厦门、青岛、武汉、湖南长株潭地区、深圳、绵阳。宏源证券(000562)通信行业研究员胡颖第一时间进行了解读。

胡颖表示，三网融合试点城市公布，最大的受益者就是设备商。相关的受益公司主要包括烽火通信(600498)、中兴通讯(000063)、金亚科技(300028)，具体受益情况还要看广电系统对于设备的投资计划，是重新再建接入网还是租赁电信系统PON接入设备；局端设备及传输数据网的扩容涉及的相关公司主要包括烽火通信（600498）、光迅科技(002281)、亨通光电(600487)、中天科技(600522)和长江通信(600345)，目前广电骨干网都是光纤光缆，如果进行三网融合，原有的数据传输设备需要进一步扩容；三网融合必然带来机顶盒的广阔市场，建议投资者重点关注歌华有线(600037)、同洲电子(002052)。（证券时报）

弱市寻找亮点 基金携重资\"潜伏\"三网融合板块

作为今年以来主要投资主题和热点的三网融合方案即将揭开神秘面纱。值得一提的是,由于三网融合投资主题一直为基金公司所看好,各大基金公司也早已携重资撒网布局,考虑到这部分投资标的在今年基金公司资产配置中占据了相当大的比例,三网融合试点细则出台利好行业的同时也利好基金投资。

基金提早布局

三网融合之所以成为今年以来市场主要投资热点,不仅仅是因为三网融合顺应了\"调结构\"的方向以及战略新兴产业,很大程度上由于三网融合的细分行业涉及面较广,与众多A股市场上市公司都有着密切的联系,因此这一政策细则的出台或影响未来基金公司资金的流向。

市场人士指出,三网融合政策出台利好的上市公司层面较多,不仅仅是内容提供商等传媒娱乐板块将从中受益,电子芯片生产、机顶盒设备制造以及光通讯等产业链上下游板块也将从中分享到巨大的市场需求。\"三网融合政策推出后将直接拉动市场对光缆、光器件等光通信领域的需求。\"一位私募基金公司人士指出。

以光器件上市公司为例,易方达基金在今年一季度布局了光讯科技,易方达价值成长(110010)、易方达积极成长(110005)为持股最多的两只基金,合计持有光讯科技达到260万股;上投摩根基金公司则潜入了中航光电(002179),旗下上投摩根阿尔法(377010)、上投摩根行业轮动两只基金共持有600万股的中航光电,其中上投摩根阿尔法股票基金今年一季度还增持中航光电388万股。在光缆设备领域,华夏旗下的四只基金在今年一季度扎堆布局了同洲电子(002052),合计持有2660万股。此外,华夏行业精选(160314)基金还持有

399万股的烽火通信(600498),华夏优势(000021)增长基金则持有了450万股的中天科技(600522)。

值得一提的是,基金公司在三网融合领域投资的重要性以市值计算也占据相当大的一部分权重。以华夏基金为例,仅仅是在部分权重较小的三网融合细分子行业,华夏投资标的股票市值就相当可观。以昨日收盘价计算,仅在光纤光缆领域,华夏基金的投资就达到了5、6亿的市值。与此同时,在广播电视行业,华夏基金的投资共涉及天威视讯(002238)、广电网络(600831)、武汉塑料(000665)、歌华有线(600037)、中视传媒(600088)等五只主要投资标的,这部分投资的股票市值截至昨日收盘也已达到9.33亿。而从摩根士丹利华鑫基金方面,尽管公司资产管理规模在百亿左右,但是旗下基金仅仅投资在光讯科技、亨通光电(600487)上的股票市值就已在1.9亿元。这亦表明了基金公司在资产配置上对三网融合相关投资标的的重视程度。

基金看好相关受益板块

对于三网融合的投资策略,招商基金研究部总监陈玉辉认为,三网融合对于调整经济结构、促进新型消费有着重要的积极意义,作为国家推动的战略性政策,必然会对一些板块和个股带来实质性收益。三网融合概念涉及的公司较多,比如设备制造商、有线运营商、内容和服务提供商等。短期来看设备制造商和有线运营商受益较大,长期来看内容和服务提供商会有实质的受益。\"试点方案明确了广电负责IPTV集成播控平台建设管理,包括EPG计费管理、通过有线网开展完整的互联网接入、数据传送及IP电话业务,这对广电方面或有利。\"陈玉辉强调。

不过,业内人士分析,广电是否能够赶紧壮大自身实力、有线网运营商能否尽快进行网改并提升业务运营能力从而抓住试点期内最后的垄断发展机会仍然是巨大的考验。三网融合试点政策的正式启动将为综合实力强或者具备较好消费者基础的有线运营商带来发展机会。

招商基金指出,试点方案显示,广电继续牢牢掌握播控权,对于一些市场认为将受益于制播分离带来的资产注入预期的个股,将可能是非常短期的主题炒作。另外,传媒有线子行业乘此东风,将会迎来变革性发展的转折点,在多项政策的作用下传媒行业未来表现或将不俗。（.上.证）

四渠道寻三网融合投资机会(附股)

三网融合试点方案获得通过。根据领导小组的实施意见，该方案将在6月15日之前向各地征集试点城市实施方案，在6月28日开始实施。三网融合的推进将有利于打通我国广电传媒行业的产业链，三网融合试点的启动，将给行业相关个股带来更多的投资机会。 两大核心概念股

从目前来看，三网融合概念股的核心主要有两个，一是广电运营商，主要包括电广传媒、歌华有线、广电网络、中信国安等。二是为三网融合提供技术、设备、内容支持的品种，技术主要有中电广通等，设备主要有中兴通讯、大唐电信等品种，内容主要有中视传媒等。其中，广电运营商是核心，目前已经成为三网融合概念股的核心，此类品种的活跃无疑会激活整个三网融合概念股的走势。

今年的投资主题

中金公司认为，三网融合可能成为2010年的持续投资主题。从价值投资

的角度，建议投资者从关注运营向关注支撑产业链(如内容、设备、软件和终端)转移。从主题投资的角度，投资者可积极关注\"组建国家有线网络公司、地方有线网络整合和试点省市选择\"等给有线网络带来的投资机会。

未来3-6个月，有线网络有望在\"台网融合\"预期的驱动下，迎来第三波投资机会，首推歌华有线和天威视讯。随着估值水平的攀升，投资者需要在短期业绩风险、估值水平和主题驱动力度之间做更有效的平衡。 通信设备股受益

平安证券认为，试点方案出台有望带来整个板块的交易性机会，通信设备企业最先受益。目前整个通信板块估值较低，市场担心3G建设高峰过后，设备行业缺乏新的增长亮点。据初步估算，三网融合直接拉动的设备投资超过1000亿元，对光通信行业尤其是光接入行业拉动明显。光通信行业的景气周期至少能够延续2~3年，相关公司将进入业绩的持续高增长期，推荐中兴通讯、日海通讯、新海宜。

四角度寻找机会

投资者可以从四个角度寻找投资机会。首先，内容为王时代到来，广电运营商获准进入内容运营领域将大幅开启想象空间，内容服务商将成为市场主导。利好电广传媒、华谊兄弟和中视传媒等公司。其次，软硬件设备提供商将最先受益。第三，三网融合将使得光通信行业至少在未来3年仍然保持高增长。同洲电子、中兴通讯、中天科技、烽火通信、东软集团、华胜天成和亿阳通信等公司都将受益。最后，有线运营商将是三网融合最长远的受益者，接收终端制造商将迎来新的增长点，如互联网电视。本报综合券商

推荐个股中金公司

天威视讯、歌华有线、时代出版、焦点科技中信证券

传媒有线：天威视讯、歌华有线、电广传媒和广电网络；中长期看好细分

新子行业代表公司：华谊兄弟、奥飞动漫和焦点科技。出版类公司：鑫新股份、时代出版和出版传媒以及博瑞传播、鹏博士和北巴传媒。同时关注，世博概念东方明珠、新华传媒和亚运概念的粤传媒。海通证券

广电网络、天威视讯、歌华有线、博瑞传播、出版传媒、鑫新股份、大唐电信申银万国

看好有线行业，依次推荐歌华有线、电广传媒、天威视讯和广电网络。招商证券

天威视讯、歌华有线、广电网络、电广传媒、烽火通讯、深通光电、中天科技、华胜天成、浪潮信息、大恒科技、紫光股份、力合股份、东华软件国金证券

歌华有线、天威视讯、电广传媒、东方明珠、广电网络银河证券

天威视讯、广电网络、歌华有线、华谊兄弟、中视传媒、烽火通信、中兴通讯、中天科技、光迅科技西南证券

歌华有线、天威视讯、广电网络、电广传媒、中信国安国海证券

华谊兄弟、博瑞传播、出版传媒、天威视讯、电广传媒、歌华有线、同洲电子、日海通讯、宝光股份大通证券

歌华有线、博瑞传播、天威视讯方正证券

歌华有线、中兴通讯、华谊兄弟、电广传媒、同洲电子、烽火通信、同方股份、亿阳信通、中兴通讯、天威视讯、海信电器日信证券

天威视讯、烽火通信和同洲电子中信金通

广电运营商：歌华有线、天威视讯；设备供应商:同洲电子、金亚科技；数字电视：同方股份；内容提供商：华谊兄弟。东北证券 歌华有线、东方明珠、天威视讯广发证券

烽火通信、中兴通讯、光迅科技、亨通光电、中天科技、广电网络、同洲电子、天威视讯、歌华有线 （.重.庆.晨.报）

三网融合主题关注三条主线 锁定三大龙头 编者的话

三网融合试点方案经过多次修订后有望在今日公布结果。三网融合进一步令互联网、有线电视网和电信网，在技术、内容和监管三个层面上相互渗透与融合，也就是相互持有对方的牌照，提供对方可以提供的服务，这样的融合为上市公司业绩提升带来新的机遇。

光大证券表示，选择从三网融合中获益的上市公司应从三条主线入手。首先是运营商，包括是电信运营商与广电运营商。目前，电信运营商正在积极备战三网融合，努力推进3G业务的进一步发展；广电总局也正在大力推进内部整合。预期将在2010-2012年把各省网络和运营商整合起来，在2013-2015组建全国统一的广电总公司。目前已经上市的广电运营商可能成为整合的主体平台。其次是网络扩建与改造。广电网数字化改造、整合、NGB建设、电信网的建设将带来对光纤、光转换设备、光通讯设备的大量需求；IPTV的开展将带来对机顶盒的需求；此外主营系统集成、增值服务和电信接入等的公司亦将受益。第三是内容服务领域。随着IPTV、互联网电视和手机电视的兴起，对内容的需求会大量增加，因此内容制作、提供商会显著受益。

本报从这三条主线中分析发掘，找出最具代表性的中国联通、歌华有线和中视传媒。 中国联通

3G与宽带双轮驱动

做为唯一一家在内地交易所上市的电信运营商--中国联通，无疑是这次三网融合备受关注焦点公司之一。同时公司也积极发展基础设施，迎战即将到来的机遇和挑战，中国联通基站总数已由3G建设之初，远远落后于中国移动的弱势地位，至今迅速发展成为拥有基站总数超过30万个，与中国移动不相上下的强势电信运营商。

最新的运营数据也显示中国联通具有良好的发展前景。公司公布2010年5月份统计期间内业务发展数据：2G用户累计到达数14875.9万户，本月净增数76.3万户；3G用户累计到达数652.8万户，本月净增数102.3万户；本地电话用户累计到达数10112.7万户，本月净增数-51万户；宽带用户累计到达数4292.8万户，本月净增数82.8万户。中投证券认为，联通在3G用户与宽带用户净增数据超过中国移动和中国电信显示，联通在3G与宽带经营方面较为成功，此种良好的趋势未来仍将持续。

联通集团于2009年1月7日获得由中华人民共和国工业和信息化部发放的WCDMA第三代数字蜂窝移动通信业务经营许可，经工信部批准，联通集团授权公司持有的下属公司-中国联合网络通信有限公司在全国范围内经营WCDMA第三代数字蜂窝移动通信业务；截至09年底，全国3G用户达到

274.2万户，其中，无线上网卡用户达44.8万户，3G用户通信使用量达到30.6亿分钟，平均每用户每月收入（ARPU）为人民币141.7元，3G网络覆盖全国335个城市，基站数量达到10.7万个，室内分布系统5.6万套。截止2010年5月末，公司2G用户累计到达数14875.9万户，3G用户累计到达数652.8万户。

中国联通拥有众多的概念题材，如三网融合概念、通信概念、大盘概念、低价概念、沪深300概念、3G概念、融资融券概念、中证100概念等。尽管涉及了如此多的题材概念，中国联通的股价却没有跻身高价股的范围，昨日收盘价仅有5.21元，距其历史最高价13.31元相差8.1元。

中投证券表示，预测公司2010-2011年每股收益为0.13元、0.2元，预计公司2012年后业绩将快速回升到07年以前的水平，并因3G取得更大突破；按照2倍市净率的水平对公司估值为6.7元，对应2011年的PE值为33倍（考虑公司近两年为业绩低谷，市盈率值较高也属合理），继续维持推荐的投资评级。