——以格力电器为例
目 录
1 绪论............................................................. 1
1.1 研究背景 ................................................... 1 1.2 研究目的及意义 ............................................. 1
1.2.1 研究目的.............................................. 1 1.2.2 研究意义.............................................. 1 1.3 研究内容及方法 ............................................. 1
1.3.1 研究内容.............................................. 2 1.3.2 研究方法.............................................. 2
2 公司营运资金管理的相关理论基础................................... 2
2.1 营运资金的定义 ............................................. 2 2.2 营运资金管理的原则 ......................................... 2 2.3 营运资金的特点 ............................................. 3 3 格力电器营运资金管理分析......................................... 3
3.1 格力电器简介 ............................................... 3 3.2 格力电器行业地位及营运资金管理现状 ......................... 3 3.3 格力电器营运资金管理分析 ................................... 4
3.3.1 格力电器流动资产分析.................................. 4 3.3.2 格力电器流动负债分析.................................. 5 3.3.3 格力电器短期偿债能力分析.............................. 5
4 格力电器营运资金管理中存在的问题................................. 7
4.1 筹资管理政策过于激进 ....................................... 7 4.2 营运资金管理薄弱，控制不严 ................................. 7 4.3 营运资金低效营运 ........................................... 7 5 格力电器营运资金管理建议......................................... 8
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5.1 改善格力电器营运资金管理方式和方法 ......................... 8 5.2 提高格力电器资金的营运管理效率 ............................. 8 5.3 改善格力电器的销售模式和信用政策 ........................... 8 5.4 加强与经销商的沟通交流 ..................................... 9 6 结论............................................................. 9 参考文献........................................................... 10 致 谢.............................................................. 11
摘要：营运资金在企业日常经济活动中起着重要作用，是企业维持正常生产和运营的基础。但是，中国很多企业在营运资金管理方面存在一些问题，这些问题阻碍了企业每天的生产和运营，而且对公司未来稳定的发展极为不利。因此，对营运资金管理中存在的问题要靠分析，并提出相应的对策对企业来说是十分有帮助的。本文以格力电器为例，通过了解目前经济情况和行业特性，对该公司的现有营运资金管理问题进行分析，为格力电器营运资金的更好管理提出科学客观的对策建议，并进一步提高格力电器营运资金管理水平，使格力电器的竞争力得到进一步的提升，能够更好的面对新环境。
关键词：营运，资金管理，资金利用率
Analysis of Problems and Countermeasures in the Management of
Company Operating Capital
—— Take Gree Electrical Appliances as an example
Abstract：Working capital plays an important role in the daily economic activities of enterprises and is the basis for enterprises to maintain normal production and operation. However, there are some problems in the management of working capital in many Chinese enterprises. These problems hinder the daily production and operation of enterprises, and are extremely harmful to the stable development of the company in the future. Therefore, it is very helpful for enterprises to analyze the problems existing in the management of working capital and put forward corresponding countermeasures. Taking Gree Electrical Appliances as an example, through understanding the current economic situation and industry characteristics, this paper analyses the management of the company's existing operating funds, puts forward scientific and objective countermeasures and suggestions for the better management of Gree Electrical Appliances'operating funds, and further improves the management level of Gree Electrical Appliances' operating funds, so as to make Gree Electrical Appliances competitive. Strength has been further enhanced to better face the new environment.
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Key words：Operation, Capital Management,The utilization rate of funds
1 绪论
1.1 研究背景
营运资金是公司的正常运转必不可少的一个组成部分。如果不能够正常的使用营运资金，将会直接影响公司的正常运营。它同时也是公司财务管理中非常重要的组成部分之一，能够反映出公司财务方面的整体管理水平，也是企业获得更好生存和发展的首要条件。但是，目前，中国在营运资本管理理论研究方面远远落后于外国公司。公司缺乏高级财务管理人员，公司财务基础薄弱。因此，在经营资金管理方法，概念和方法方面，中国企业的营运资金管理水平落后于其他发达国家。
1.2 研究目的及意义
1.2.1 研究目的
面对现在这样的新环境，作为家电企业的代表之一的格力电器也要顺应时代的变化。根据自身的特点、基本财务状况和结构、改变模式，做好自身的转型升级。管理层也要多加关注企业营运资金管理，分析现在的市场需求状况，把握住企业今后的发展方向，抓住发展的机会，以此来促进自身企业的发展前途。本文希望通过结合营运资金的理论知识和企业营运资金管理的相关经验，分析和总结格力电器营运资金管理中所存在的各种问题，并提出改进的方法和措施。 1.2.2 研究意义
任何公司对于营运资金这方面的管理都会存在着或多或少的不足，而这些不足都很可能会导致公司整体财务状况崩溃，直至失败破产，所以我们要通过理论和实践这两个方面综合，来对公司营运资金管理这一块进行研究，希望能够提供一定的参考价值。
本论文分析了格力电器营运资金管理的问题，提出了相应的改善措施，以充实企业营运资金管理的内容，对有相同问题的公司提供一个参考，希望其他公司能够从中获得适合自己公司发展的方案，并对国内的各个公司长远的发展能够起到一定的作用。
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1.3 研究内容及方法
1.3.1 研究内容
本论文首先整理和概括了现阶段营运资金管理的相关理论，明确了相关概念和专业术语，为本次的研究提供理论基础。第二，介绍了格力电器的概况，分析了格力电器的营运资金管理现状，发现了其不合理性，并分析了问题的根本原因。其次，根据营运资金管理的相关理论，提出了格力电器的营运资金管理计划。最后，总结全文。 1.3.2 研究方法
文献研究法：主要阅读了相关国内理论文献，浏览相关网站，通过使用文献研究方法研究资金管理理论。
案例分析法：本文以格力电器为研究案例，在分析案例时，结合理论与实践，对案例进行合理的分析，最后提出能够解决问题的方案。
2 公司营运资金管理的相关理论基础
2.1 营运资金的定义
营运资金是企业流动资产总额减去流动负债总额之后得到的净额，也就是公司日常经营活动中可用于运用、进行资金周转的流动资金净额。由于营运资金就是流动资产扣除流动负债，所以流动资产和流动负债任何一方进行变动，营运资金就会跟着一起变动。
2.2 营运资金管理的原则
为了企业能够更好的管理营运资金，并且还要争取做到利益最大化这一点，企业就要严格遵守以下几条原则。首先，要满足合理的资金需求。为了企业能够维持正常的经营活动，满足合理的资金需求这一条是必不可少的也是最首先的一个原则。公司应认真严谨地分析目前经营状况，合理确定所需要营运资金这一步骤绝对不能够忽略。第二，提高资金的使用效率，提高资金使用效率最有效的方法之一就是加快资金周转。因此，企业才想要加快流动资产的周转，获得资金用于其他的经营活动来提高资金效益。第三，节约使用成本。在营运资金管理时，
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公司要注意使用资金的成本，要平衡好经营活动所需的资金和使用成本之间的关系，在保证正常的经营活动下还要做到节约资金使用成本这一原则。第四，保持足够的短期偿债能力对于企业维持偿付能力也很重要，要注意流动资产和流动负债这两者的比例。
2.3 营运资金的特点
周转时间短。第二，营运资金除了现金之外，还有存货等可以临时变现的东西，所以也具有一定的临时性。第三，数量不稳定。流动资产和流动负债容易受到各种各样的主要原因的影响，因此数值就会产生很大地变动。第四，信息源是多种多样的。根据这个特征，如果需要营运资金，可以通过长期筹措资金或者短期筹措来解决。短期资金筹措包括短期银行贷款、短期资金筹措和商业信贷。
3 格力电器营运资金管理分析
3.1 格力电器简介
格力电器股份有限公司（以下简称“格力电器”）成立于 1991 年，1996年11月在深交所挂牌上市，是我国家用电器领军企业之一。经过多年时间的发展和战略调整已成为一家集产品研发、制造、销售和售后于一身的多元化全球工业集团。格力注重技术研发，一直为能用更优秀的产品服务于客户而努力。格力电器旗下拥有着格力、TOSOT、晶弘三大品牌，产业覆盖空调、 生活电器、高端装备、通信设备等领域，产品远销 160 多个国家和地区，仅空调领域已累计为全球超过4亿用户服务。连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。
格力电器始终坚持“以消费者的需求为最高标准”，始终把自主创新作为最根本和最持久的动力，坚持自主研发、自主生产、自主营销和自主培养人才，覆盖整个产业链，实现了绿色、循环、可持续发展。
3.2 格力电器行业地位及营运资金管理现状
据2018年《福布斯》发布的“全球上市公司 2000 强”名单，格力电器位列 294 名，较去年上升 70 位；据《财富》（中文版）和光辉国际联合发布的“2018 年度最受赞赏的中国公司”榜单，格力电器位列 总榜单第二名，居家电
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行业之首；据《福布斯》发布的“2018 年全球最佳雇主”榜单，格力电器入围全球百强，排名第88位，在进入榜单的中国企业中位列第六；格力电器再次获得“CCTV 十佳上市公司”殊荣。
格力将继续向更具竞争力的多元化、科技型的全球工业集团迈进，逐步完善空调、生活电器、 高端装备和通信设备为主要支柱的四大业务领域。聚焦用户与产品，加大研发投入，坚持质量创新，推进转型升级。但格力电器营运资金管理中还存在着一系列的问题，想要实现这些目标格力电器就要先优化自身营运资金管理，为目标的实现打下一个稳定的基础。
3.3 格力电器营运资金管理分析
为了解到格力电器的营运资金管理状况，本章节会对格力电器最近五年的财务报表数据进行汇总和整理，并对数据进行分析和研究。以此希望得出格力电器在营运资金管理中存在的问题。 3.3.1 格力电器流动资产分析
通过分析格力电器流动资产规模，我们可以推断出格力电器近五年的投资政策方向。
表3.1 格力电器流动资产占比规模分析表 单位（亿元）
序号 1 2 3 项目 流动资产 总资产 流动资产占总资产比重 2014 2015 2016 2017 2018 1201.43 1209.49 1429.11 1562.31 1616.98 1823.70 76.90% 74.80% 78.36% 1715.35 1997.11 2149.68 2512.34 79.80% 79.49% 由表3.1可见格力电器最近五年流动资产占比。由2014年的76.90%到2018年79.49%，只有2015年的占比规模较其他几年相比会稍微低一点，五年的平均比重为77.87%，流动资产占总资产比例较高。从这些较高的占比当中我们也可以得知格力电器采用的投资政策是比较稳妥的。但也有一个问题就是公司采取这样的投资政策时，流动资产占比高虽然能够证明公司有足够的能力维持公司的债务支出，但流动资产所占比例过大也会导致企业的盈利能力降低，有利也有弊。我们可以看出2015年时流动资产占比有明显降低，说明企业也在有意的优化自身的投资政策，以此来提高自己企业的盈利性，但之后的几年的流动资产占比没有保持下来，反而相比2015年的数据有着明显的增加，这也和格力电器所做的决策发展有着一定的关系。
流动资产占总资产比重较大，通过对流动资产内部结构分析，我们能够得知
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具体指标的流动变化情况。
表3.2 格力电器流动资产内部结构分析表 单位（亿元）
序号 1 2 3 4 5 项目 货币资金 应收账款 应收票据 预付账款 存货 2014 545.46 26.61 504.81 15.91 85.99 2015 888.20 28.79 148.80 8.48 94.74 2016 956.13 29.61 299.63 18.15 90.25 2017 996.10 58.14 322.56 37.18 165.68 2018 1130.79 77.0 359.12 21.62 200.12 由表3.2显示了过去五年格力电器的流动资产结构。从五年的数据对比来看，2014年格力电器流动资产中，应收票据的比重要比其他几个项目的比重高，这也与格力电器推出的“先款后货”的产品销售政策有关，许多经销商使用票据支付而导致的一个结果。2015年，应收票据比值显著下降，同时货币资金比例增加，货币资金快速增加导致应收票据比例下降，这也是格力电器稍微改变了收款模式所致。同年存货占流动资产比重开始缓慢增加，虽然有所增加但占流动资产比重相对于其他几项来说还是很低的，主要的还是货币资金和应收票据。 3.3.2 格力电器流动负债分析
通过分析格力电器流动负债规模，我们可以推断出格力电器近五年筹资策略方向。
表3.3 格力电器流动负债占比规模分析表 单位（亿元）
序号 项目 1 2 3 4 5 流动负债 总负债 总资产 2014 1083.89 1110.99 1562.31 2015 2016 2017 2018 1126.25 1268.76 1474.91 1576.86 1131.31 1274.46 1481.33 1585.19 1616.98 1823.70 2149.68 2512.34 69.65% 99.55% 69.57% 99.55% 68.61% 99.56% 62.76% 99.47% 流动负债占总资产比重 69.38% 流动负债占总负债比重 97.56% 由表3.3显示了近五年来格力电器流动资产及负债占比规模。我们可以从表中看出，2014-2017年这四年流动负债占总资产的比例约为69%，只有2018年是62%，这五年来的流动负债占总负债比例约为99%。格力电器营运资金中流动负债占比过大，也可以看出格力电器主要靠流动负债支持，同时也特别依赖于短期负债，非流动性负债的占比在2015年开始也不足1%，说明格力电器在筹资策略中选择是比较激进的政策。 3.3.3 格力电器短期偿债能力分析
短期偿债能够体现出企业偿还流动负债的能力。本节中，我们从目前的三个比值流动、速动和现金比率来分析格力电器过去五年的短期偿债能力。
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表3.4 格力电器短期偿债分析表
比率 流动比率 速动比率 现金比率 1.51.1081.0291.0740.990.7890.50.5031.1261.0550.7541.1631.0510.6751.2671.140.7172014 1.108 1.029 0.503 2015 1.074 0.990 0.789 2016 1.126 1.055 0.754 2017 1.163 1.051 0.675 2018 1.267 1.140 0.717 1020142015流动比率2016速动比率20172018现金比率 图3.1 格力电器比率趋势分析图
从传统方面来看，企业流动比率为2是比较合理的。从表3.4中我们可以发现，2014-2018年期间格力电器的流动比率均在1-1.5之间，光从数据来看近五年的比率都低于2，流动比率还是处于一个相对降低的水平，企业也会面临较高的偿债压力。造成这一局面的原因可能也是因为格力电器将资金用于其他方面，比如市场的开拓、技术研发和店面增加等原因。但从图3.1来看，格力电器近五年的流动比率都是出于一个较为稳定且缓慢上升的趋势，说明格力电器还是注重自身的偿债能力，在有意的提升企业的偿债能力。再从表3.4中的速动比率数据来看，格力电器近五年的速动比率分别为1.209、0.99、1.055、1.051和1.140，均在合理比值1左右。再来看图3.1，2014-2015年有小幅度下降，这是由于格力电器推出的政策有关，使得2015年货币资金数量和占流动资产占比相比2014年有着大幅度提升，而存货的占比相对稳定就导致了这一年的速动比率有着小幅度的下降，但是在2015年之后又开始缓慢上升。最后看一下现金比率，2014-2018年的现金比率都是高于正常的0.2。再看趋势图，2014-2015年有大幅度上升，在2015-2018年现金比率都处于一个较为稳定的状态。
4 格力电器营运资金管理中存在的问题
4.1 筹资管理政策过于激进
从流动负债占比规模我们可以得知，格力电器这五年来的流动负债占总负债比例约为99%。格力电器营运资金中流动负债占比过大，也可以看出格力电器主
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要靠流动负债支持。虽然从其他指标可以看出格力电器拥有着较高的流动资产，能够有效的解决公司的债务支出，但如果流动资产出现一点问题，导致资金链断层，那格力电器就会面临着严峻的还债危机。所以说格力电器在投资政策上还是过于激进。
4.2 营运资金管理薄弱，控制不严
首先现金管理存在漏洞。现金是公司流动性最强的资产，但其收益性较低。过多或不足的现金会影响公司的发展。现金库存不足对企业的发展无益的企业，而且还会影响企业的正常生产和营运的周转率，相反，会过剩的持有现金会增加机会费用和管理费用。第二，不合理的库存管理。很多企业缺乏科学合理的库存准备和筹措计划，如果只依靠经营者单一的经验和销售监督和管理，导致库存的丢失造成重大损失，企业生产经营周转和生产经营活动遭受到极为不利的影响。
4.3 营运资金低效营运
格力电器采取的是较为稳妥的投资方式，但也有一个问题就是公司采取这样的投资政策时，流动资产占比高虽然能够证明公司有足够的能力维持公司的债务支出，但流动资产所占比例过大也会导致企业的盈利能力降低。同样通过现金比率对比时也可以看出，现金比率过高也意味着流动资产没有得到合理的运用，导致企业盈利性降低。
企业的短期贷款管理不够稳妥和科学。短期借款本就是为了解决企业在日常经营活动中出现的资金不足而进行的项目。企业的短期贷款渠道主要有流动资金借款、抵押贷款，信用贷款等。但是，如果公司在贷款过程中没有考虑到自己公司的本身的资产状况和还款情况，就会有很大的还款压力，到最后也很有可能导致企业的信用不良等严重的状况。
管理层对企业营运资金管理意识薄弱，没有设立专门的营运资金管理这一方面监督及管理的小组或部门，这也是企业金融部门企业管理放松和不注重运行资金管理的一个重要原因，它导致了运营资金低效使用和严重资金浪费，以及企业运营资金的无效利用。
5 格力电器营运资金管理建议
5.1 改善格力电器营运资金管理方式和方法
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提高企业资金业务安全意识，提供企业日常及以后发展所需要的资金，还要提高企业内部财务管理水平，让企业内部财务管理条例做到规范化、标准化。在这个经济全球化不断良性发展的时代，企业不管是现在还是以后都会面临着更多的挑战和机会。因此，企业必须加强企业内部财务管理，还可以专门成立一个小组，对资金流动性、流动性债权和流动性项目进行安排，以满足流动性需求。由于运转资本结构的调整，各个项目的比例和流动性都不同，应尽可能减少企业内的流动资产的损失。此外，企业应科学地调整各个负债的结构，最大限度地利用流动负债来应对企业资产的流动变化。
5.2 提高格力电器资金的营运管理效率
公司希望加强营运资金管理，提高企业营运资金管理效率，有效管理现金也是个特别好的办法。目前，企业存在不能够合理运用营运资金这一问题，而有效管理现金就是能够解决这个问题的其中一点。想要做好现金管理，就必须要从以下几方面开始。资金预算，包括销售预算、采购预算，人工费用预算等，企业财务部要在这一环节里严格控制预算，加强对各个环节的资金预算管理，并且还要加强企业的现金管理，尽量减少企业的闲置资金，合理控制现金流量。在做好资金预算的同时也能够解决企业存货问题，从而有效地减少企业实际资本占有率，企业的流动资金量也会提高。
5.3 改善格力电器的销售模式和信用政策
目前，格力采用的“先款后货”的销售模式能够解决货款及时回收和坏账损失和严格的信用政策能解决格力电器货款及时回收和坏账损失，但是较为严格的信用也会流失掉一部分潜在的客户。格力电器也可以运用现在拥有的信用平台加强对客户的信用评估和监督，对一些信用评估等级合格和信用评价较好的客户允许以赊购的方式来购买货物，同时加强对外放的贷款的管理和监督，提高贷款回收的效率。
5.4 加强与经销商的沟通交流
格力电器作为家电制造企业也有着淡旺季销量有着明显差距的问题。格力电器也可以通过邀请经销商代表来参加企业的会议，做到彼此尊重理解，建立一个良好和谐的讨论环境，一起想办法解决存货堆积的问题，避免冲突。另外，格力
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电器也应该把企业的生产量和市场需求结合在一起，在决定生产量之前好好了解一下市场需求之后再进行生产，避免存货过多的问题。
6 结论
本文通过运用传统方法对格力电器流动资产、流动负债分析得知，格力电器采用的较为稳妥的投资政策和较为激进的筹资政策。对偿债能力进行分析之后发现，格力电器虽是我国家用电器行业领头之一，但在营运资金管理中还是存在着一些问题。本文认为营运资金管理的实质是管理公司的流动资产和流动负债。企业经营状况的好坏与这两个指标有着密不可分的关系。因此，分析格力电器营运资金管理中存在的问题，提出解决方案，是提高企业营运管理水平和经济效益的重要途径。
考虑到格力电器目前的营运资金管理，提出了一些具体的对策来改善资金管理方法，提高企业资金运作和管理的效率，改善格力电器的销售模式等对策。确保格力电器的可持续发展。
但是，由于自身能力有限，研究还有一些问题，比如，改善与经销商的关系以及怎样才能更好的管理营运资金等，需要进一步的研究。这篇论文的结论对中国家用电器商，尤其希望能为类似格力电器的企业更好发展提供一些参考性的建议。
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