浙江美欣达印染集团股份有限公司
财务报告分析 小组成员： 邹丽萍 于月月 汪畏畏 邹文静 王长江 赵鑫 第 1 页
二0一 四 年 四月
浙江美欣达印染集团股份有限公司财务报告分析
目 录
浙江美欣达印染集团股份有限公司 ........................................................................ 1
财务报告分析 ....................................................................................................................... 1 目 录................................................................................................................................. 2
1 公司简介 ................................................................................................................ 3
1.1 基本情况 ...................................................................................................... 3 1.2 公司股东情况 .............................................................................................. 3 2 审计意见的类型 ..................................................................................................... 4 3 财务数据分析 ......................................................................................................... 4
3.1 财务能力的定义及特点 ................................................................................ 4 3.2 企业偿债能力分析 ....................................................................................... 5 3.3 企业营运能力分析 ....................................................................................... 7 3.4 企业盈利能力分析 ....................................................................................... 8 3.5 企业成长能力分析 ....................................................................................... 9 3.6 对美欣达公司财务能力的整体评价 ............................................................. 9 4 会计报表结构分析.................................................................................................. 9
4.1 资产负债表分析 ........................................................................................... 9 4.2 负债分析 ..................................................................................................... 22 4.3 所有者权益分析 ......................................................................................... 31 4.4 利润表分析 ................................................................................................ 35 4.5 现金流量表分析 ......................................................................................... 42
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1 公司简介 1.1 基本情况
公司法定中文名称： 美欣达
公司法定英文名称： Zhejiang Mizuda printing&dyeing group co.Lid 公司法定代表人： 芮勇 公司董事会秘书： 刘昭和
联系地址： 浙江省湖州市美欣达路588号 公司注册地址： 浙江省湖州市美欣达路588号 公司办公地址： 浙江省湖州市美欣达588号 公司国际互联网地址： http://www.mizuda.com 股票简称： 美欣达 股票代码： 002034
1.2 公司股东情况
1.2.1 期末股东总数： 14085户。 1.2.2 前5名股东持股情况表：
股东名称 持股比例（%） 单建明 美欣达集团有限公司 鲍凤娇 周爽 国信证劵股份有限公
持股总数 有限售条件 股份数量 质押或冻结的股份数量 28,549,409 5,380,000 35.42 7.06 4.43 1.89 1.07 28,732,545 5,728,909 3,594,860 1,530,000 865,526 第 3 页
21,549,409 浙江美欣达印染集团股份有限公司财务报告分析
司客户信用交易担保证劵账户
1.2.3 控股股东情况。控股股东为单建明，中国国籍。现任公司董事，兼任美欣达集团
有限公司董事长、浙江旺能环保股份有限公司董事、湖州美欣达房地产开发有限公司董事、浙江苏库尔矿业投资有限公司董事。其也为中国人民政治协商会议第七届湖州市委员会委员、中国印染行业协会副理事长、浙江省第三届创业企业家，苏州大学客座教授，湖州市劳动模范
1.2.4 实际控制人情况。实际控制人为单建明，中国国籍。现任公司董事，兼任美欣达
集团有限公司董事长、浙江旺能环保股份有限公司董事、湖州美欣达房地产开发有限公司董事、浙江苏库尔矿业投资有限公司董事。其也为中国人民政治协商会议第七届湖州市委员会委员、中国印染行业协会副理事长、浙江省第三届创业企业家，苏州大学客座教授，湖州市劳动模范
2 审计意见的类型 2.1 2012
年度，注册会计师在审计报告中说道：美欣达公司财务报表在所有重大方
面按照企业审计准则的规定编制，公允反映了美欣达公司2012年12月31日的合并及母公司财务状况以及2012年度的合并及母公司经营成果和现金流量。所以2012年度，注册会计师对该公司发表的是标准无保留的审计意见
通过查看2011年度，2012年度美欣达年度报告，分析注册会计师在发表审计意见时的措辞，可推断出，2011年度，2012年度注册会计师对该公司发表的均是标准的无保留的审计意见
3 财务数据分析
3.1 财务能力的定义及特点
3.1.1 财务能力的定义：财务能力是企业整体经营活动在财务方面的体现，可通过财务分析计算的财务比率予以评价，具体体现为盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力。
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3.1.2 财务能力的主要特点：
① 财务能力是企业能力在财务方面的集中体现 ② 企业财务能力具有动态性
3.2 企业偿债能力分析
3.2.1 短期偿债能力分析
短期偿债能力比率 流动比率 速动比率 2011 2012 2013 1.0953 0.7477 1.210.80.60.40.202011201220130.9809 0.6998 0.8511 0.5928 速动比率流动比率
3.2.1.1 流动比率分析：美欣达公司2011~2012年的流动比率分别为1.0953、0.9809、0.8511各年的比率并不高，反映出该公司的短期偿债能力并不是很好。该公司从2011年到2013年的流动比率是不断下降的，这一方面说明该公司的短期偿债能力正在不断恶化.另一方面我们也发现2011~2013期间，该公司的存货周转率分别为4.3317、4.5125、5.2882，存
货周转率的不断上升，那么留存在企业的存货是越来越少的。结合上面的折线图,分析流动比率和速动比率的下降趋势,我们可以发现,流动比率的下降趋势是大于速动比率的.上面分析的两个方面是可以同时发生的.
3.2.1.2 速动比率分析：美欣达公司2011~2013年的速动比率分别为0.7477、0.6998、0.5928，各期数据均小于1。查看该公司美欣达公司从2011年到2013年应收账款所占比例并不低,说明该公司的速动比率是很不正常的.该公司2011年到2013年.速动比率是在不断下降的，结合对流动比率的分析,说明了该公司的负债压力是越来越大的
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3.2.2 长期偿债能力分析
长期偿债能力比率 资产负债率 产权比率 2011 2012 2013 53.5959 114.0089
57.5082 131.2772 54.1461 113.2418 3.2.2.1 资产负债率分析 : 从上表可以看出美欣达公司2011~2013年的资产负债率都是略高于50%的,远远高于行业平均水平38.93%，整体来说该企业负债是过高的，贷款融资的空间很小。2012年该公司因为增加了负债而使资产负债率增加到了57.5082%，使企业财务风险增大，结合盈利能力分析的相关指标.总资产报酬率从2011~2013年的分别为34.6332
26.6996 28.1293我们可以发现企业管理者在经营的过程中意识到增加负债并不能增加
企业的盈利能力，很可能是在2013年该企业的减少了对外负债 3.1.2.2 产权比率分析 : 年份 项目 2011 应付票据 90,960,000.00 应付账款 60,502,086.07 预收款项 8,036,066.08 应付职工薪酬 8,077,222.53 长期借款 短期借款 201,982,916.98 其他 合计 22,836392,39,067.84,359.3 49 2012 221,1900,0.00 105,735,935.08 108,892,30.60 9,506,475.67 2,558,000.00 139,230,303.39 221,88511,925,825.4,770.93 67 1.00 增幅 -0.58 0.38 0.02 0.01 0.02 -0.52 1.67 第 6 页
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从前面的表格数据我们分析可得,产权比率的改变是因为该公司2012年应付账款的大量增加导致。
3.3 企业营运能力分析
企业营运能力比率 流动资产周转率 应收账款周转率 存货周转率 固定资产周转率 2011 2012 2013 1.8773 13.4622 4.3317 3.4872 1.5704 10.6027 4.5125 4.0995 1.7967 10.3652 5.2882 2.8966
3.3.1 流动资产周转率分析 ： 流动资产周转率较
2012年增长，虽然该年销售收入同
比增加，但是2013年12月，现金及现金等价物下降854.81%，长期股权投资上升239.86%，因为处置子公司部分股权，增加权益核算投资单位所致；其他流动资产增加111.1%，预付道路建设费用增加所致 2013年9月年公司湖州美欣达染整印花有限公司和绿典精化公司的部分股权，对其会计核算方法由成本法转为权益法，导致公司长期股权投资增加 ，以致流动资产周转率上升不是和明显
3.3.2 应收账款周转率分析： 2011~2013年这三年该公司的应收账款周转率保持在一个
相对稳定的水平，并且这一比例是正常水平
3.3.3 存货周转率分析： 美欣达公司从2011年到2013年这三年间，存货周转率分
别为4.3317，4.5125，5.2882 表现上升的趋势。而该公司最近三年的销售净利润是承上升的趋势，可见，美欣达公司存货周转率的变化主要是因为该公司销售量逐年加强产生的。
3.3.4 固定资产周转率分析 ：2012年固定资产周转率有所增长， 该年受到宏观经济的
影响，整个行业的销售利润都受到了冲击，有所下降，同期该公司的固定资产有所下降。所以固定资产周转率的涨幅不是很大 。 2013年虽然销售收入相对2012年有所增长，但是固定资产增长102.93%，导致固定资产周转率下降，这是企业投资的一种表现。
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3.4 企业盈利能力分析
企业盈利能力比率 净资产收益率 总资产报酬率 销售净利率 成本费用利润率 普通每股收益 2011 2012 2013 16.09 34.6332 10.6047 14.4044 0.99 4.17 26.6996 1.363 2.1098 0.25 7.33 28.1293 2.2865 3.0693 0.46 2012年降幅
3.4.1 净资产收益率：从上表的数据分析可得，该企业的净资产收益率在
显著。但是该年整个行业受到了宏观经济环境的影响，行业的平均净资产收益率为2.29。因为该公司主营纺织品、服装的印染、制造、加工、销售，是我国主要的全面灯芯绒基地，拥有年产8000万各类印染布的生产能力，各类全棉印染的生产量近6000万米，在我国灯芯绒企业中，其销售收入和出口创汇均排名第一。所以虽然当年的净资产收益率仅仅为4.17，但 排名第六。2012年的影响因素在2013年任然存在，且影响程度减，且该公司2013年实行股权激励制度使资产收益率较2012年有所上升。
3.4.2 总资产报酬率： 该公司
定的水平，且该水平是正常的
2011~2013年三年期间，总资产报酬率维持在一个稳
3.4.3 销售净利率： 2012
年~2013年该公司的销售净利率降幅明显，主要原因是因
为宏观的经济不乐观，再者最近两年原材料费用有所上升，人工成本也同期上涨。所以虽然该企业销售净利率有所下降，但和同行业水平相比，还是很乐观的
3.4.4 成本费用利润率： 美欣达公司目前的业务构成是以纺织和印染两大块业务为
主，染化料占公司印染生产成本20%，2013年春节过后染料提价，使公司的成本费用增加 近两年受原材料成本上涨等因素的影响，中国纺织行业生产成本普遍上涨 劳动力成本也有所增加
3.4.5 普通每股收益： 2012年到2013年该公司的每股收益都有所下降，但主要的
影响因素为宏观环境的对整个行业的影响。所以虽然每股收益有所下降，但该公司的每股收益高于行业平均水平。 2013年每股收益较2012年增加的原因，本期母公司销量增加，毛利率增加导致营业利润增加，本期存货减少导致资产减值损失较去年同期下降，本期处置子
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公司湖州美欣达染整印花有限公司和湖州绿典精化有限公司产生投资收益。
3.5 企业成长能力分析
企业发展能力比率 净利润增长率 销售增长率 2011 2012 2013 737.9855 7.7426 -87.2586 -0.8688 87.03 1.6006
3.5.1 净利润增长率： 2012国家工信部最新发布统计，今年上半年，中国规模以上纺
织企业亏损近两成 ，受到国际国内经济不景气的影响 ，客户压缩利润空间 ，本期原料棉的价格持续走低。子公司奥达纺织的产品销售价格也随之下降，但由于公司库存较多，成本仍旧保持在一个较高的水平，致使毛利率逐月下降，直接导致了纺织行业毛利低于去年同期。2013年影响有所缓解，企业的净利润有所回涨，且高于行业平均水平116.62。
3.5.2 销售增长率： 销售增长率先降后增变化趋势，主要因素和净利润变化是相同
的。
3.6 对美欣达公司财务能力的整体评价
通过对美欣达公司的盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力分析。我们可以得出结论，该公司整体财务能力良好。
4 会计报表结构分析 4.1 资产负债表分析
4.1.1 资产规模及变动分析：
4.1.1.1 美欣达公司2012年资产规模变动情况：
资产 流动资产： 2012 年份 2011 变动情况 变动额 变动率 第 9 页
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货币资金 结算备付金 拆出资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收保费 应收分保账款 应收分保合同准备金 应收利息 应收股利 其他应收款 存货 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产： 发放委托贷款及垫款 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 工程物资 固定资产清理 生产性生物资产 油气资产 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 316,818,914.21 15,521,746.69 152,363,320.45 10,799,154.35 137,500.00 74,775,303.59 242,027,861.11 32,188,927.53 844,632,727.93 211,796,904.81 18,590,171.02 96,924,888.87 13,045,288.33 232,029,541.90 266,033,233.68 838,420,028.61 3,000,000.00 73,567,450.87 330,669,518.58 105,450,080.56 82,491,921.62 13,345,551.78 608,524,523.41 1,446,944,552.02 105022009.4 -3068424.33 55438431.58 -2246133.98 -157254238.3 -24005372.57 6212699.32 2470905.11 -28579459.89 123501895.8 -2650778.75 -1030003.81 95143099.46 101355798.8 49.59% -16.51% 57.20% -17.22% -67.77% -9.02% 0.74% 3.36% -8.64% 117.12% -3.21% -7.72% 15.64% 7.00% 买入返售金融资产 可供出售金融资产 3,000,000.00 76,038,355.98 302,090,058.69 228,951,976.36 79,841,142.87 12,315,547.97 1,430,541.00 703,667,622.87 1,548,300,350.80 美欣达公司2012年重大资产项目规模变动情况：
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项目 2012年 2011年 变动比率 货币资金 316,818,914.21 211,796,904.81 49.59% 应收账款 152,363,320.45 96,924,888.87 57.20% 其他应收款 74,775,303.59 232,029,541.90 -67.77% 在建工程 228,951,976.36 105,450,080.56 117.12% 在2012年，美欣达公司的总资产较2011年上升了7%，主要是因为非流动资产增加所致。究其原因我们发现非流动资产的增加主要是因为本年对荆州奥达公司新厂区工程本期投入增加。这一决定是符合公司长期战略规划的，有利于企业的长期发展，所以变化是合理的。
① 货币资金较2011年上升了49.59%，主要系经营性现金流量增加所致。在2012年经济不景气的情况下，变动较大的原因是公司加大了对客户欠款的催收力度，同时通过控制采购成本减少现金流的支出；可见，公司在营运资金的管理上有了较大的进步。
② 应收账款，主要系本期第四季度客户需求增加，相应收入较上年同期增加所致。2012年，因为经济不景气，美欣达公司的销售较2011年有所下降，可是该年，应收款项却大幅增加，这一现象是不合理的。公司管理层应该对公司的销售能力有所注意
③ 其他应收款，主要系荆州奥达公司收到部分拆迁补偿款所致 ④ 在建工程，主要系荆州奥达公司新厂区工程本期投入增加所致 4.1.1.2 美欣达公司2013年资产规模变动情况：
资产 流动资产： 货币资金 结算备付金 拆出资金 应收票据 应收账款 预付款项 应收保费 应收分保账款 应收分保合同准备金 应收利息 应收股利 其他应收款
年份 2013 2012 变动情况 变动额 -63547076.98 113080 7577672.1 -45642869.38 -6165511.98 -137500 -21547819.87 变动率 -20.06% 48.82% -29.96% -57.09% -100.00% -28.82% 253,271,837.23 316,818,914.21 23,099,418.79 4,633,642.37 53,227,483.72 15,521,746.69 10,799,154.35 137,500.00 74,775,303.59 第 11 页
交易性金融资产 113,080.00 106,720,451.07 152,363,320.45 浙江美欣达印染集团股份有限公司财务报告分析
买入返售金融资产 存货 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产： 发放委托贷款及垫款 可供出售金融资产 长期应收款 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 工程物资 固定资产清理 油气资产 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 -44779730.41 -20508634.77 -194638391.3 7195917.22 26856.02 310927249.6 -197388867.9 -379107.66 535826.87 -873375.83 1589524 121634022.3 -73004368.97 -18.50% -63.71% -23.04% 239.86% 0.04% 102.93% -86.21% -0.47% -7.09% 111.11% 17.29% -4.72% 197,248,130.70 242,027,861.11 11,680,292.76 32,188,927.53 3,000,000.00 76,038,355.98 228,951,976.36 79,841,142.87 12,315,547.97 1,430,541.00 649,994,336.64 844,632,727.93 持有至到期投资 10,195,917.22 76,065,212.00 31,563,108.49 79,462,035.21 535,826.87 613,017,308.26 302,090,058.69 生产性生物资产 递延所得税资产 11,442,172.14 其他非流动资产 3,020,065.00 资产总计 非流动资产合计 825,301,645.19 703,667,622.87 1,475,295,981.83 1,548,300,350.80 美欣达公司2013年重大资产项目规模变动情况：
项目 2013年 2012年 变动率 应收票据 23,099,418.79 15,521,746.69 48.82% 预付款项 4,633,642.37 10,799,154.35 -57.09% 长期股权投资 10,195,917.22 3,000,000.00 239.86% 固定资产 613,017,308.26 302,090,058.69 102.93% 在建工程 31,563,108.49 228,951,976.36 -86.21% 2013年，美欣达公司总资产较2012年下降4.72%。而非流动资产上升了17.29%，流动资产下降了23.04% 流动资产的下降，主要是因为货币资金、应收账款、存货 较2012年有所下
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降所致。2013年，美欣达公司销售规模增大，应收账款的却从2012年的 152,363,320.45 下降到2013年106,720,451.07。并且该年，美欣达公司不存在大额的应收账款核销。应收账款的下降是企业加强了应收账款的管理，提高现销比例，销售能力增强的表现。在2011年董事会报告中，美欣达公司就强调了对存货的管理。在2013年销售规模增大的情况下，美欣达公司的存货有所下降，是存货管理能力提升所致。
① 应收票据，2013年，美欣达公司主营业务收入增加，主要是因为销售规模的增加同时伴随票据方式结算设备款增加。所以应收票据的增加属于正常现象
② 预付款项，主要系子荆州奥达公司预付材料采购款减少所致
③ 长期股权投资，为了应对外部环境的不但变化，公司需要对企业的产品进行调整，而2013年公司长期股权投资较2012年有所上升，主要系处置子公司部分股权，增加权益法核算的投资单位所致。这一变化，有利于公司的长期发展的
④ 固定资产、在建工程主要系荆州奥达公司在建工程转固所致。这一变化源于企业的长期经营和总的发展战略的。 4.1.2 资产结构及变动分析：
2011年、2012年美欣达公司资产结构及变动情况表
2012年 项目 金额 流动资产： 货币资金 结算备付金 拆出资金 交易性金融资 产 应收票据 应收账款 预付款项 应收保费 15,521,746.69 1.00% 152,363,320.45 9.84% 10,799,154.35 0.70% 18,590,171.02 96,924,888.87 13,045,288.33 1.28% 6.70% 0.90% -0.28% 3.14% -0.20% 占总资产比重 金额 211,796,904.81 占总资产比重 14.64% 5.82% 2011年 增减变动 316,818,914.21 20.46% 应收分保账款 应收分保合同
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准备金 应收利息 应收股利 其他应收款 买入返售金融 资产 存货 一年内到期的 非流动资产 其他流动资产 32,188,927.53 2.08% 流动资产合计 844,632,727.93 54.55% 非流动资产： 发放委托贷款 及垫款 可供出售金融 资产 持有至到期投 资 长期应收款 3,000,000.00 73,567,450.87 330,669,518.58 105,450,080.56 0.21% 5.08% 22.85% 7.29% -0.01% -0.17% -3.34% 7.50% 838,420,028.61 57.94% 2.08% -3.39% 242,027,861.11 15.63% 266,033,233.68 18.39% -2.75% 137,500.00 0.01% 232,029,541.90 16.04% 0.01% -11.21% 74,775,303.59 4.83% 长期股权投资 3,000,000.00 0.19% 投资性房地产 76,038,355.98 4.91% 固定资产 在建工程 工程物资 302,090,058.69 19.51% 228,951,976.36 14.79% 固定资产清理 生产性生物资 产 油气资产 无形资产 82,491,921.62 5.70% -0.54% 79,841,142.87 5.16% 第 14 页
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开发支出 商誉 长期待摊费用 递延所得税资12,315,547.97 0.80% 产 其他非流动资1,430,541.00 0.09% 产 非流动资产合703,667,622.87 45.45% 计 1,548,300,350.8资产总计 0 13,345,551.78 0.92% -0.13% 0.09% 608,524,523.41 42.06% 3.39% 1,446,944,552.02
2012年、2013年美欣达公司资产结构及变动情况表
项目 流动资产： 金额 货币资金 2013年 占总资产比重 金额 316,818,914.21 2012年 增减比重 占总资产比重 20.46% -3.29% 253,271,837.23 17.17% 结算备付金 拆出资金 交易性金融113,080.00 资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收保费 应收分保账 款 应收分保合 同准备金 23,099,418.79 0.01% 0.01% 1.57% 15,521,746.69 152,363,320.45 10,799,154.35 1.00% 9.84% 0.70% 0.56% -2.61% -0.38% 106,720,451.07 7.23% 4,633,642.37 0.31% 第 15 页
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应收利息 应收股利 3.61% 137,500.00 74,775,303.59 0.01% 4.83% -0.01% -1.22% 其他应收款 53,227,483.72 买入返售金 融资产 存货 一年内到期的非流动资 产 其他流动资11,680,292.76 产 流动资产合 197,248,130.70 13.37% 242,027,861.11 15.63% -2.26% 0.79% 32,188,927.53 2.08% -1.29% 649,994,336.64 44.06% 计 非流动资产： 发放委托贷 款及垫款 可供出售金 融资产 持有至到期 投资 长期应收款 长期股权投10,195,917.22 资 投资性房地76,065,212.00 产 固定资产 在建工程 工程物资 613,017,308.26 41.55% 31,563,108.49 2.14% 5.16% 0.69% 844,632,727.93 54.55% -10.49% 3,000,000.00 0.19% 0.50% 76,038,355.98 4.91% 0.24% 302,090,058.69 228,951,976.36 19.51% 14.79% 22.04% -12.65% 固定资产清 第 16 页
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理 生产性生物 资产 油气资产 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费535,826.87 用 递延所得税11,442,172.14 资产 其他非流动3,020,065.00 资产 非流动资产825,301,645.19 55.94% 合计 资产总计 1,475,295,981.83 1,548,300,350.80 703,667,622.87 45.45% 10.49% 0.20% 1,430,541.00 0.09% 0.11% 0.78% 12,315,547.97 0.80% -0.02% 0.04% 0.04% 79,462,035.21 5.39% 79,841,142.87 5.16% 0.23% 4.1.2.1 公司资产结构分析：
2011年资产结构： 流动资产：838,420,028.61 流动负债：765,503,179.22 非流动负债：10,000,000.00 非流动资产：608,524,523.41 所有者权益： 671,441,372.80 2011年，美欣达公司的流动资产>流动负债；非流动资产<非流动负债+所有者权益。并且流动负债负责流动资产和部分非流动资产的资金需求。2011年公司资产结构是稳健偏风险型
2012年资产结构： 流动资产：844,632,727.93 流动负债：861,115,797.37 第 17 页
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非流动负债：29,283,940.71 非流动资产：703,667,622.87 所有者权益：657,900,612.72 2012年，公司的资产结构并没有太大的改变，仍然是稳健偏风险型的资产结构，可是相对于2011年，跟偏向风险型。
2013年资产结构： 流动资产：649,994,336.64 流动负债：763,727,880.52 非流动负债：35,087,156.47 非流动资产：825,301,645.19 所有者权益：676,480,944.84 2013年，美欣达公司的流动资产小于流动负债；非流动资产大于非流动负债和所有者权益之和。公司的资产结构已是典型的风险结构。
2011年~2013年，美欣达公司资产结构逐渐转变成风险型，应该引起管理着的足够重视 4.1.2.2 资产结构和盈利模式分析：观察美欣达公司2011年~2013年资产负债表中的数据我们发现企业的收入主要来源于经营活动，投资活动所占比例很小。经营活动产生的现金净流量是公司核心利润的主要表现。可见，美欣达公司是一个以经营活动为主导性的公司。 4.1.2.3 流动资产和非流动资产结构分及变动析：
项目 2012年 金额 占总资产的比列 流动资产合844,632,727.93 54.55% 计 非流动资产703,667,622.87 45.45% 合计 608,524,523.41 42.06% 3.39% 838,420,028.61 57.94% -3.39% 2011年 金额 占总资产的比列 增减变动
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项目 2013年 金额 占总资产的比列 流动资产合计 非流动资产合计 825,301,645.19 55.94% 703,667,622.87 45.45% 10.49% 649,994,336.64 44.06% 844,632,727.93 2012年 金额 占总资产的比列 54.55% 增减变动 -10.49% 2011~2013年流动资产与非流动资产变化趋势60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%2011年2012年2013年比例流动资产合计非流动资产合计时间·
① 从上面的折线图我们发现，2011年~2013年期间，美欣达公司的流动资产成下降趋势，对应的非流动资产成上升趋势，但变化的并不大，说明该公司的资产结构稳定。流动资产的这一变化主要是因为每年应收款项的收回，属于正常的现象。非流动资产的上升，在2012年主要是因为荆州奥达公司新厂区工程这一在建工程的影响。2013年主要是因为固定资产的影响主要是因为荆州奥达公司新厂区工程竣工，是固定资产比例上升。这一变化，符合公司长期的战略规划。
② 2013年 非流动资产的比例为55.94%，该年，美欣达公司非流动资的比例偏大。此
时，企业的变现能力是较弱的，面临着更大的风险和收益。
4.1.2.4 有形资产和无形资产结构及变动分析：
项目 2012年 金额 占总资产的2011年 金额 占总资产的增减变动 第 19 页
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比列 无形资产 79,841,142.87 5.16% 82,491,921.62 比列 5.70% -0.54%
项目 2013年 金额 占总资产的比列 无形资产 79,462,035.21 5.39% 79,841,142.87 2012年 金额 占总资产的比列 5.16% 增减变动 0.23% 2011年~2013年期间，美欣达公司无形资产占总资产的比例相对稳定，但是所占比例并不是很高，然而，在知识经济社会，无形资产的开发很大程度上将影响公司的发展，所以美兴达公司应该重视对无形资产的开发。
4.1.2.5 固定资产和流动资产结构及变动分析：
项目 2012年 金额 占总资产的比列 固定资产 302,090,058.69 19.51% 330,669,518.58 838,420,028.61 2011年 金额 占总资产的比列 22.85% 57.94% 增减变动 -3.34% -3.39% 流动资产合计 844,632,727.93 54.55%
项目 2013年 金额 占总资产的比列 固定资产 613,017,308.26 流动资产合计 649,994,336.64 44.06% 844,632,727.93 54.55% -10.49% 41.55% 302,090,058.69 2012年 金额 占总资产的比列 19.51% 增减变动 22.04% 2011年 2012年 2013年 固流比例 0.39 0.36 0.93 2011年~2012年 公司的固流结构相对稳定分别为0.39、0.36 ， 属于适中的固流结构。企业的盈利水平，风险程度一般。但是，2013年，因为在建工程转固的原因，企业固流结构
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增至0.93，这是冒险的固流结构，公司应该有所改进。 4.1.3 资产项目分析： 资产项目重大变动情况： 项目 2012年 金额 2011年 占总资产比例 比重增减 占总资产比例 金额 货币资金 316,818,914.21 20.46% 211,796,904.81 14.64% 5.82% 应收账款 152,363,320.45 9.84% 96,924,888.87 6.7% 3.14% 存货 242,027,861.11 15.63% 266,033,233.68 18.39% -2.76% 投资性房地产 76,038,355.98 4.91% 73,567,450.87 5.08% -0.17% 长期股权投资 3,000,000.00 0.19% 3,000,000.00 0.21% -0.02% 固定资产 302,090,058.69 19.51% 330,669,518.58 22.85% -3.34% 在建工程 228,951,976.36 14.79% 105,450,080.56 7.29% 7.49% 项目 2013年 金额 2012年 比重 占总资产比例 金额 占总资产比例 增减 货币资金 253,271,837.23 17.17% 316,818,914.21 20.46% -3.29% 应收账款 106,720,451.07 7.23% 152,363,320.45 9.84% -2.61% 存货 197,248,130.70 13.37% 242,027,861.11 15.63% -2.26% 投资性房地产 76,065,212.00 5.16% 76,038,355.98 4.91% 0.25% 长期股权投资 10,195,917.22 0.69% 3,000,000.00 0.19% 0.5% 固定资产 613,017,308.26 41.55% 302,090,058.69 19.51% 22.04% 在建工程 31,563,108.49 2.14% 228,951,976.36 14.79% -12.65% 4.1.3.1 货币资金项目分析：2011年~2012年因为宏观环境的影响，美欣达公司销售规模降低了，可是货币资金却增加了。这是不合理的，说明公司的货币资金的盈利能力和利用效率不是很高。而到了2013年，企业销售规模增大，货币资金所占比例却下降了。可见在营运资金的管理上美欣达公司有所改善
4.1.3.2 应收账款项目分析：2012年，企业营业收入下降，2011年应收账款应该在本年度收回的比例大约为32.6%，在2011年，因为湖州美欣达服装有限公司解散，核销部分应收账款，正常情况下2012年，该公司的应收账款应该有所下降。但该公司却上升了3.14%。
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可见该公司在2012年应收账款大幅增加了。可能是因为在整体经济不景气的情况下，该公司放松了信用政策所致。
4.1.3.3 存货项目分析： 2011年~2013年，三年里该公司的存货占总资产的比例是在不断下降的。主要原因是公司存货管理效率的提高。各年存货，库存商品所占比例较高，存货比例的下降，并没有影响销售。
4.1.3.4 长期股权投资项目分析： 2011年~2013年，该公司长期股权变动幅度并不是很大，属于稳定状态
4.2 负债分析
4.2.1 负债规模及变动分析：
2012年美欣达有限公司负债规模变动情况：
资产 流动资产： 短期借款 向中央银行借款 吸收存款及同业存放 拆入资金 交易性金融负债 应付票据 应付账款 预收款项 卖出回购金融资产款 应付手续费及佣金 应交税费 应付利息 应付股利 2012 189,230,303.39 226,342,531.42 153,061,711.33 17,232,845.61 年份 2011 266,982,916.98 101,089,449.31 117,700,009.92 15,774,933.12 12,996,692.61 103,895,245.46 509,718.97 1,160,131.94 98,519,080.91 变动情况 变动额 变动率 -77752613.59 -29.12% 125253082.1 123.90% 35361701.41 30.04% 1457912.49 9.24% 应付职工薪酬 15,917,281.63 113,400,189.12 1,182,448.97 5,938,772.11 2920589.02 22.47% 9504943.66 9.15% 672730 131.98% 4778640.17 411.90% -12906885.48 -13.10% 其他应付款 85,612,195.43 应付分保账款 保险合同准备金
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代理买卖证券款 代理承销证券款 一年内到期的非流动负债 7,379,264.24 46,875,000.00 765,503,179.22 10,000,000.00 10,000,000.00 775,503,179.22 其他流动负债 45,818,254.12 流动负债合计 861,115,797.37 非流动负债： 长期借款 应付债券 2,558,000.00 -1056745.88 -2.25% 95612618.15 12.49% 2558000 长期应付款 11,805,452.98 专项应付款 预计负债 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 14,920,487.73 29,283,940.71 890,399,738.08 11805452.98 4920487.73 49.20% 19283940.71 192.84% 114896558.9 14.82% 美欣达公司2012年负债规模变动情况：
项目 2013年 2012年 变动率 应付票据 226,342,531.42 101,089,449.31 123.90% 应付账款 153,061,711.33 117,700,009.92 30.04% 应付利息 1,182,448.97 509,718.97 131.98% 应付股利 5,938,772.11 1,160,131.94 411.90% 一年内到期的非流动负债 7,379,264.24 长期应付款 11,805,452.98 其他非流动负债 14,920,487.73 10,000,000.00 49.20% ① 应付票据：主要系本期使用票据方式结算货款增加所致 ② 应付账款：主要系信用期内应付货款增加所致
③ 应付利息：主要系本期借入到期一次结算利息的短期借款所致 ④ 应付股利：主要系荆州奥达公司尚未支付给奥达原股东的款项 ⑤ 长期应付款： 系荆州奥达公司以融资租赁方式购入设备所致
⑥ 其他非流动负债：系本期收到500万与资产相关的政府补助并进行摊销
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2012年美欣达股份有限公司负债总额由2011年的775,503,179.22 上升到2012年的890,399,738.08，上升额度为114896558.9，上升幅度为14.82% 。同时，流动负债、非流动负债都有所上升。流动负债上升额度为95612618.15，可见，流动负债是本期负债总额上升的主要因素。本期短期借款的降低，应付账款、应付票据的增加，是本期流动负债变化的主要原因。
2012年，美欣达股份有限公司货币资金由2011年的上升到211,796,904.81上升到2012年316,818,914.21 ，变动额为105022009.4。应付账款、应付票据的增加告诉了我们，企业将流动负债用在了流动资产上，这种结构是稳定的，合理的。 美欣达股份有限公司2013年负债规模变动情况：
资产 年份 变动情况 流动资产： 短期借款 向中央银行借款 吸收存款及同业存放 拆入资金 交易性金融负债 应付票据 应付账款 预收款项 卖出回购金融资产款 应付手续费及佣金 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 应付分保账款 保险合同准备金 代理买卖证券款 代理承销证券款 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债： 长期借款
2013 2012 变动额 36014436.61 -1074239.3 -8204132.23 -1962620.34 1102927.86 -338198.17 1086428.36 -640439.55 7845528.58 变动率 19.03% -0.70% -47.61% -12.33% 0.97% -28.60% 18.29% -0.75% 106.32% 225,244,740.00 189,230,303.39 126,760,000.00 226,342,531.42 151,987,472.03 153,061,711.33 9,028,713.38 17,232,845.61 -99582531.42 -44.00% 13,954,661.29 15,917,281.63 114,503,116.98 113,400,189.12 844,250.80 7,025,200.47 1,182,448.97 5,938,772.11 84,971,755.88 85,612,195.43 15,224,792.82 7,379,264.24 14,183,176.87 45,818,254.12 763,727,880.52 861,115,797.37 2,331,240.50 2,558,000.00 -31635077.25 -69.04% -97387916.85 -11.31% -226759.5 -8.86% 第 24 页
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应付债券 长期应付款 专项应付款 预计负债 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 16,962.00 6567988.49 16962 -554975.23 5803215.76 55.64% -3.72% 19.82% 18,373,441.47 11,805,452.98 14,365,512.50 14,920,487.73 35,087,156.47 29,283,940.71 798,815,036.99 890,399,738.08 -91584701.09 -10.29% 美欣达公司2013年负债项目重大变动情况：
项目 2013年 2012年 变动率 应付票据 126,760,000.00 226,342,531.42 -44.00% 一年内到期的非流动负债 15,224,792.82 7,379,264.24 106.32% 其他流动负债 14,183,176.87 45,818,254.12 -69.04% 长期应付款 18,373,441.47 11,805,452.98 55.64% ① 应付票据：主要系已借款方式筹资增加所致
② 一年内到期的非流动负债：主要系融资租赁款一年内到期款项加所致 ③ 其他流动负债：主要系荆州奥达公司发生拆迁费用，预计拆迁费用转出所致 ④ 长期应付款：主要系荆州奥达公司新增融资租赁事
2013年美欣达股份有限公司负债总额有所下降，下降总额为91584701.09，下降幅度为10.29%主要系流动负债的减少。本期，美欣达股份有限公司流动负债由2012年的861,115,797.37 下降到本期的763,727,880.52，下降额度为97387916.85，下降幅度为11.31%。本期短期借款的增加，应付票据、应付账款的下降对该变化的影响比较显著的
项目 购买商品及接受劳务 应付长期资产购置款 其他 合计 期末数 109,064,797.41 36,985,174.69 5,937,499.93 期初数 147,789,326.65 2,563,001.49 2,709,383.19 153,061,711.33 2013年度，美欣达公司股份有限公司在销售规模变大的情况下，存货规模有所下降，系公司存货管理水平上升所致。从2012年的242,027,861.11下降到2013年的，下降额度为44779730.412013年存货为197,248,130.70高于应付账款额度151,987,472.03这一大小关系，反映出应付账款的合理性。结合上表，我们发现应付账款主要是购买商品和接受劳务产生的。在公司销售规模上升的情况下，应付账款，应付票据本应该也同期上升。但是本期公司短期借款额度上升，公司有能力进行现购。应付账款，应付票据的下降属于合理变化。
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4.2.2 负债结构及变动分析： 负债及所有者权益各项目变动情况：
2011年、2012年美欣达公司负债及所有者权益结构及变动情况表：
项目 流动负债： 短期借款 金额 2012年 占总负债比重 金额 2011年 增减变动 占总负债比重 -13.17% 189,230,303.39 21.25% 266,982,916.98 34.43% 向中央银行借款 吸收存款及同业 存放 拆入资金 12.38% 2.01% -0.10% 交易性金融负债 应付票据 应付账款 预收款项 卖出回购金融资 产款 应付手续费及佣 金 226,342,531.42 25.42% 153,061,711.33 17.19% 17,232,845.61 1.94% 101,089,449.31 13.04% 117,700,009.92 15.18% 15,774,933.12 2.03% 应付职工薪酬 15,917,281.63 1.79% 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 113,400,189.12 12.74% 1,182,448.97 5,938,772.11 0.13% 0.67% 12,996,692.61 1.68% 103,895,245.46 13.40% 509,718.97 0.07% 0.11% -0.66% 0.07% 0.52% -3.09% 1,160,131.94 0.15% 98,519,080.91 12.70% 85,612,195.43 9.62% 应付分保账款 保险合同准备金 代理买卖证券款 代理承销证券款 一年内到期的非7,379,264.24 流动负债 0.83% 0.83% 第 26 页
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其他流动负债 45,818,254.12 5.15% 流动负债合计 861,115,797.37 96.71% 非流动负债： 长期借款 应付债券 长期应付款 专项应付款 预计负债 2,558,000.00 0.29% 46,875,000.00 6.04% 765,503,179.22 98.71% -0.90% -2.00% 0.29% 1.33% 0.39% 2.00% 11,805,452.98 1.33% 递延所得税负债 其他非流动负债 14,920,487.73 1.68% 非流动负债合计 29,283,940.71 3.29% 负债合计 890,399,738.08 10,000,000.00 1.29% 10,000,000.00 1.29% 775,503,179.22
2012年、2013年美欣达公司负债及所有者权益结构及变动情况表：
项目 流动资产： 短期借款 金额 2013年 占总负债比重 金额 2012年 增减比重 占总负债比重 6.95% 225,244,740.00 28.20% 189,230,303.39 21.25% 向中央银行借款 吸收存款及同业 存放 拆入资金 -9.55% 1.84% -0.81% 交易性金融负债 应付票据 应付账款 预收款项 卖出回购金融资 产款 应付手续费及佣 126,760,000.00 15.87% 151,987,472.03 19.03% 9,028,713.38 1.13% 226,342,531.42 25.42% 153,061,711.33 17.19% 17,232,845.61 1.94% 第 27 页
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金 应付职工薪酬 13,954,661.29 1.75% 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 114,503,116.98 14.33% 844,250.80 7,025,200.47 0.11% 0.88% 15,917,281.63 1.79% 113,400,189.12 12.74% 1,182,448.97 0.13% 5,938,772.11 0.67% 85,612,195.43 9.62% -0.04% 1.60% -0.03% 0.21% 1.02% 84,971,755.88 10.64% 应付分保账款 保险合同准备金 代理买卖证券款 代理承销证券款 一年内到期的非15,224,792.82 1.91% 流动负债 其他流动负债 14,183,176.87 1.78% 流动负债合计 763,727,880.52 95.61% 非流动负债： 长期借款 应付债券 长期应付款 专项应付款 预计负债 2,331,240.50 0.29% 7,379,264.24 0.83% 1.08% 45,818,254.12 5.15% 861,115,797.37 96.71% -3.37% -1.10% 0.97% 0.12% 1.10% 2,558,000.00 0.29% 18,373,441.47 2.30% 11,805,452.98 1.33% 递延所得税负债 16,962.00 其他非流动负债 14,365,512.50 1.80% 非流动负债合计 35,087,156.47 4.39% 负债合计 798,815,036.99 10 14,920,487.73 1.68% 29,283,940.71 3.29% 890,399,738.08 10 4.2.2.1 流动负债和非流动负债结构及变动分析：
项目 2012年 金额 占总负债的比列 流动负债861,115,797.37 96.71% 765,503,179.22 2011年 金额 占总负债的比列 98.71% 增减变动 -2.00% 第 28 页
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合计 非流动负债合计 29,283,940.71 3.29% 10,000,000.00 1.29% 2.00%
项目 2013年 金额 占总负债的比列 流动负债合计 非流动负债合计 35,087,156.47 4.39% 29,283,940.71 3.29% 1.10% 763,727,880.52 95.61% 861,115,797.37 2012年 金额 占总负债的比列 96.71% 增减变动 -1.10% ① 从上面的数据我们可以发现，2011年~2013年这三年美欣达公司的流动负债所占的比例是非常高的，分别为98.71 %、96.71%、95.61%。虽然高比例的流动负债可以降低资金成本，但是企业偿债紧迫性高，财务风险很大。
② 公司的负债结构每年的变化不大，在稳定的状态下有所下降。一方面，公司的销售，盈利在逐渐提升，另一方面可能系公司管理着意识到了本公司负债结构的不合理性，正在逐步改善。
4.2.3 负债项目分析： 负债项目重大变动情况： 项目 2012年 金额 占总负债的比列 2011年 金额 占总负债的比列 增减变动 短期借款 189,230,303.39 12.22% 266,982,916.98 18.45% -6.23% 长期借款 2,558,000.00 0.17% 0.17%
项目 2013年 金额 占总负债的比列 2012年 金额 占总负债的比列 增减变动 短期借款 225,244,740.00 15.27% 189,230,303.39 12.22% 3.05% 第 29 页
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长期借款 2,331,240.50 0.16% 2,558,000.00 0.17% -0.01% 4.2.3.1 短期借款项目分析：
① 2011年~2013年，这一期间，美欣达股份有限公司的短期借款分别为266,982,916.98 、189,230,303.39、225,244,740.00。变化额度分别为-77752613.59、 36014436.61。所占总负债的比例由2011年的18.45% 下降到2012年12.22% ，降幅为-6.23% 在2013年度占总负债的比例为15.27% ，较上年度上升3.05% 。幅度的变化在5%左右，变化较稳定。
② 我们知道，企业借入短期借款主要是为了维持企业的生产经营活动，满足流动资金的需求。2012年受到宏观环境的影响，本公司生产经营也受到了影响，短期借款的下降属于正常现象。在上面资产结构的分析中我们知道美欣达股份有限公司的资产结构从2011年的稳健偏风险型逐渐转变成2013年的风险型。而对这一结构影响最大的是企业短期借款的额度；所以在2013年在公司整体经济回暖、本公司销售规模上升，美欣达公司在短期借款的金额上也有所上升以维持正常经营活动，但低于2011年的额度，以调整资产结构。
③ 2011制2013年该公司的存货，应收款项的情况如下表：
项目 2011年 2012年 2013年 存货 266,033,233.68 197,248,130.70 应收票据 18,590,171.02 23,099,418.79 应收账款 96,924,888.87 106,720,451.07 242,027,861.11 15,521,746.69 152,363,320.45 结合宏观的经济变化、公司的资产结构等情况，企业流动资产的变化和短期借款的变动是同步的，不存在异常情况。
4.2.3.2 长期借款项目分析：2011年年美欣达股份有限公司无长期借款额度零，2012年、2013年分别为2,558,000.00 、2,331,240.50 ；所占总负债的比例分别为0.17%、0.16%。可见，长期借款是极其稳定的。
2011年~2013年美欣达股份有限公司的非流动资产情况如下表：
项目 2011年 2012年 2013年 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 3,000,000.00 10,195,917.22 3,000,000.00 73,567,450.87 76,065,212.00 76,038,355.98 302,090,058.69 330,669,518.58 613,017,308.26 在建工程 105,450,080.56 31,563,108.49 228,951,976.36 第 30 页
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从上面的表格我们可以发现，美欣达股份有限公司的长期负债和非流动资产并不是匹配的。 这一现象是非常奇怪的，应该引起公司管理层的重视。另一方面，投资者应该对该公司的信誉有所思考，该公司长期负债所占比例较小，是否是因为对外借不到资金。
4.3 所有者权益分析
4.3.1 所有者权益规模分析：
2012年美欣达股份有限公司所有者权益规模变动：
所有者权益（或股东权益）： 2012年 实收资本（或股本） 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者权益（或股东权益）合计 81,120,000.00 229,693,023.53 28,505,774.61 153,483,455.13 657,900,612.72 2011年 变动额 变动率 81,120,000.00 229,693,023.53 26,867,462.63 1638311.98 6.10% 158,928,875.82 -5445420.69 -3.43% 671,441,372.80 -13540760.08 -2.02% 2013年美欣达股份有限公司所有者权益规模变动：
所有者权益（或股东权益）： 2013年 实收资本（或股本） 资本公积 盈余公积 未分配利润 85,120,000.00 242,542,229.66 33,421,942.36 162,627,802.93 2012年 变动额 变动率 4.93% 17.25% 5.96% 81,120,000.00 4000000 28,505,774.61 4916167.75 153,483,455.13 9144347.8 229,693,023.53 12849206.13 5.59% 所有者权益（或股东权益）676,480,944.84 合计 657,900,612.72 18580332.12 2.82% 4.3.1.1 所有者权益规模分析：
① 2012年，美欣达股份有限公司的所有者权益总额较2011年有所下降。其主要原因为未分配利润减少导致，实收资本和资本公积保持不变。结合2012年整体经济形势不景气的情况，未分配利润因为净利润的减少而减少属于正常现象。
② 2013年，美欣达股份有限公司所有者权益总额较2013年上升了2.82%，其原因有二：其一，2013年宏观经济形势回暖，企业净利润额上升导致未分配利润上升；其二，2013年公司实行股利支付政策，公司本次限制性人民币普通股（A股）股票激励事项共增加注册资本人民币4,000,000.00元，使变更后的注册资本为人民币85,120,000.00元。
③
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4.3.1.2 所有者权益比率： 年份 2012年 2013年 所有者总额 657,900,612.72 676,480,944.84 资产总额 所有者权益比率 1,548,300,350.80 42.49% 1,475,295,981.83 45.85% ① 美欣达股份有限公司2012年、2013年所有者权益比率分别为42.49%、45.85%，变化幅度并不大，正在逐渐接近制造行业的平均所有者权益比率为50%，总体来说，该公司所有者权益比率比较稳定
② 我们知道，一个公司的所有者权益比率越小，负债比率就越大，那么财务风险也就越大，低的所有者权益比率增加了公司的财务风险。但是，最近两年公司利润稳中有增，低的所有者权益比率可以使企业充分利用财务杠杆。 4.3.1.3 所有者权益与固定资产比率：
项目 年份 2013年 股东权益合计 固定资产 在建工程 工程物资 固定资产合计 676,480,944.84 613,017,308.26 31,563,108.49 644580416.8 2012年 657,900,612.72 302,090,058.69 228,951,976.36 531042035.1 123.89%
所有者权益与固定资产的比率 104.95% ① 2012年、2013年美欣达股份有限公司的所有者权益与固定资产比率分别为123.89%、104.95%。两年的指标均大于100%，说明该公司的资本结构是比较稳健的。 4.3.2 所有者项目分析：
4.3.2.1 实收资本增减变动分析表：
项目 一、本年年初余额 二、本年增减变动额度 1、所有者投入资本 2、对所有者的分配 3、资本公积转增资本 4、盈余公积转增资本 5、其他 三、本年年末余额 2013年 81,120,000.00 4,000,000.00 85,120,000.00 2012年 81,120,000.00 81,120,000.00 变动额度 4,000,000.00 4,000,000.00 ① 美欣达股份有限公司2012年、2013年的注册资本分别为81,120,000.00 、85,120,000.00
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两个年度的实收资本和注册资本都是相匹配的。2013年，公司因为股份激励制度，增加了4,000,000.00 的实收资本。
② 前5名股东持股情况表： 股东名称 持股比例（%） 单建明 美欣达集团有限公司 鲍凤娇 周爽 国信证劵股份有限公司客户信用交易担保证劵账户 从上面的表格我们可以发现美欣达股份有限公司的持股比例并不存在一股独大的情况，股权相对分散，这加大了公司内部控制的难度。
持股总数 有限售条件 股份数量 质押或冻结的股份数量 28,549,409 5,380,000 35.42 7.06 4.43 1.89 1.07 28,732,545 5,728,909 3,594,860 1,530,000 865,526 21,549,409 4.3.2.2 资本公积增减变动分析表：
项目 一、本年年初余额 二、本年增减变动额度 1、可供出售金融资产公允价值变动净额 2、权益法下被投资单位其他所有权益变动的影响 3、所有者投入资本 4、股份支付计入所有者权益的金额 5、资本公积转增资本 三、本年年末余额 2013年 229,693,023.53 17,296,000.00 2,640,091.37 242,542,229.66 2012年 229,693,023.53 229,693,023.53 变动额度 17,296,000.00 2,640,091.37 12,849,206.13 资本公积从2012年的229,693,023.53 上升至2013年的242,542,229.66 主要系潘玉根等7位激励对象共计应缴付出资额21,296,000.00元。其中，计入实收资本人民币肆佰万元整（￥4,000,000.00），计入资本公积（股本溢价）17,296,000.00元。该公司的资本公积项目是比较稳定的。可供出售金融资产、投资性房地产项目对其没用影响，结合前面对负债，所有者权益规模的分析，反映出美欣达股份有限公司偏好负债融资的特点。 4.3.2.3 盈余公积增减变动分析表：
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项目 一、本年年初余额 二、本年增减变动金额 1、提取盈余公积 2、盈余公积转增资本 3、盈余公积弥补亏损 4、其他 三、本年年末余额 2013年 28,505,774.61 4,916,167.75 33,421,942.36 2012年 26,867,462.63 1,638,311.98 28,505,774.61 变动额度 1,638,311.98 3,277,855.77 4,916,167.75 ① 2013年度美欣达公分有限公司的盈余公积较2012年上升了4,916,167.75 ，主要系净利润的增长
②
项目 法定盈余公积 任意盈余公积 合计 期初数 17,967,683.26 10,538,091.35 28,505,774.61 4,916,167.75 本期增加 4,916,167.75 期末数 22,883,851.01 10,538,091.35 33,421,942.36 2012年：81,120,000.00x25%=202,800,00 81,120,000.00x50%= 405,600,00 2013年：85,120,000.00x25%= 212,800,00 85,120,000.00x50%=425,600,00
在2013年公司年初的任意盈余公积为10,538,091.35，还没有达到注册资本的25%（85,120,000.00x25%= 212,800,00）而2013年美欣达股份有限公司并没有提取任意盈余公积，这是不合理的。从上面的数据我们可以知道，美欣达股份有限公司的法定盈余公积也没有达到注册资本的50%（85,120,000.00x50%=425,600,00），所以该公司需继续提取法定盈余公积。
4.3.2.4 未分配利润增减变动分析表：
项目 一、本年年初余额 二、本年增减变动金额 1、净利润 2、提取盈余公积 3、对所有者的分配 2013年 153,483,455.13 38,396,510.79 -4,916,167.75 -24,335,995.24 2012年 158,928,875.82 20,528,891.29 1,638,311.98 -24,336,000.00 变动额度 -5,445,420.69 17,867,619.50 -6,554,479.73 4.76 三、本年年末余额 162,627,802.93 153,483,455.13 9,144,347.80 ① 2012年~2013年未分配利润增加9,144,347.80 ，主要系公司净利润上升所致。
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4.4 利润表分析
4.4.1 利润表金额变动分析
美欣达股份有限公司2012年度各项目增减差异及变动百分比： 项目 2012年 年份 一、营业总收入 其中：营业收入 2011年 变动额 增长率（%） -0.87% -0.87% -0.46% -0.14% 35.35% -1.84% 33.31% -12.09% -58.94% 1,321,570,167.36 1,333,152,520.82 -11582353.46 1,321,570,167.36 1,333,152,520.82 -11582353.46 利息收入 已赚保费 手续费及佣金收入 二、营业总成本 其中：营业成本 手续费及佣金支出 退保金 提取保险合同准备金金额 1,299,230,119.31 1,305,298,136.06 -6068016.75 1,146,303,380.11 1,147,870,577.51 -1567197.4 4,727,497.10 44,078,412.68 52,393,201.27 22,052,600.42 34,175,847.08 1671087.78 -813100.32 17449957.21 -2666350.96 -20142413.06 利息支出 赔付支出净额 保单红利支出 分保费用 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 加：公允价值变动收益（损失以“一”号填 列） 投资收益（损失以“-”号填列 其中：对联营企业和合营 企业的投资收益 汇兑收益（损失以“-”号填列） 三、营业利润（亏损以“-”号填列） 22,340,048.05 6,398,584.88 43,265,312.36 69,843,158.48 19,386,249.46 资产减值损失 14,033,434.02 42,802.20 -42802.2 -100.00% 27,897,186.96 159,448,530.64 4,247,937.26 第 35 页
-5557138.91 -153179998.8 -2754437.72 -19.92% -96.07% -64.84% 加：营业外收入 6,268,531.84 减：营业外支出 1,493,499.54
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其中：非流动资产处置损失 四、利润总额（亏损总额以“-”号填列 五、净利润（净亏损以“-”填列 归属于母公司所有者的净利润 六、每股收益： （一）基本每股收益 （二）稀释每股收益 125,783.29 27,115,080.35 2,839,944.18 183,097,780.34 41,720,417.96 141,377,362.38 79,917,059.58 61,460,302.80 0.99 0.99 141,377,362.38 79,917,059.58 61,460,302.80 -2714160.89 -155982700 -32618772.58 -123363927.4 -59388168.29 -63975759.12 -0.74 -0.74 -123363927.4 -59388168.29 -63975759.12 -95.57% -85.19% -78.18% -87.26% -74.31% -104.09% -74.75% -74.75% -87.26% -74.31% -104.09% 减：所得税费用 9,101,645.38 18,013,434.97 少数股东损益 20,528,891.29 -2,515,456.32 0.25 七、其他综合收益 0.25 八、综合收益总额 18,013,434.97 归属于母公司所有者的综合收益总额 归属于少数股东的综合收益额 20,528,891.29 -2,515,456.32 美欣达股份有限公司2013年度各项目增减差异及变动百分比： 项目 2013年 年份 一、营业总收入 其中：营业收入 利息收入 已赚保费 手续费及佣金收入 二、营业总成本 其中：营业成本 利息支出 手续费及佣金支出 退保金 赔付支出净额 1,342,723,832.63 1,342,723,832.63 1,316,000,942.19 1,161,487,660.67 1,321,570,167.36 1,321,570,167.36 2012年 变动额 21153665.27 21153665.27 16770822.88 15184280.56 -1051636.37 -2290526.16 增长率 1.60% 1.60% 1.29% 1.32% -16.44% -5.29% 1,299,230,119.31 1,146,303,380.11 提取保险合同准备金净 额 保单红利支出 分保费用 营业税金及附加 销售费用 5,346,948.51 40,974,786.20 6,398,584.88 43,265,312.36 第 36 页
浙江美欣达印染集团股份有限公司财务报告分析 管理费用 财务费用 资产减值损失 82,542,135.57 20,886,076.69 4,763,334.55 69,843,158.48 19,386,249.46 14,033,434.02 12698977.09 1499827.23 -9270099.47 113080 9161518.96 431865.47 13657441.35 -898273.77 -371365.56 13130533.14 442863.38 12687669.76 17867619.5 -5179949.74 0.21 0.21 12687669.76 17867619.5 -5179949.74 18.18% 7.74% -66.06% 61.13% -14.33% -24.87% 48.43% 4.87% 70.43% 87.04% 205.92% 84.00% 84.00% 70.43% 87.04% 205.92% 加：公允价值变动收益113,080.00 （损失以“－”号填列） 投资收益（损失以“－”9,161,518.96 号填列） 其中：对联营企业和合营431,865.47 企业的投资收益 汇兑收益（损失以“-” 号填列） 三、营业利润（亏损以35,997,489.40 “－”号填列） 加：营业外收入 减：营业外支出 5,370,258.07 1,122,133.98 22,340,048.05 6,268,531.84 1,493,499.54 其中：非流动资产处置损 失 四、利润总额（亏损总额40,245,613.49 以“－”号填列） 减：所得税费用 9,544,508.76 27,115,080.35 9,101,645.38 18,013,434.97 20,528,891.29 -2,515,456.32 0.25 0.25 18,013,434.97 20,528,891.29 -2,515,456.32 五、净利润（净亏损以30,701,104.73 “－”号填列） 归属于母公司所有者的38,396,510.79 净利润 少数股东损益 六、每股收益： （一）基本每股收益 （二）稀释每股收益 七、其他综合收益 八、综合收益总额 -7,695,406.06 0.46 0.46 30,701,104.73 归属于母公司所有者的38,396,510.79 综合收益总额 归属于少数股东的综合-7,695,406.06 收益总额 4.1.1.1 利润表金额变动整体分析： 2011年~2013年主要项目变动趋势： 项目 2011年 2012年 2013年 净利润 141377362.4 18013434.97 30701104.73 利润总额 183097780.3 27115080.35 40245613.49 营业利润 27897186.96 22340048.05 35997489.4 核心利润 62030231.84 36373482.07 31486224.99
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① 从上面的趋势图我们可以发现在2011年~2013年三年里，美欣达股份有限公司的净利润、利润总额、营业利润、核心利润都呈现出先不同幅度急剧下降，再缓慢上升的过程。
② 美欣达股份有限公司的产品外销到50多个国家。2009年的欧债危机对世界经济的影响逐渐蔓延，在2011年，我国出口已经受到影响。2012年，我国棉价和国际棉价的差距进一步缩小，加上国内人工成本原材料成本的上升，削弱了我国纺织产品在国外市场的经竞争优势。这些因素，都加大了上面各主要利润项目的下降。再者，2012年，受到天气因素的影响，我国纺织产品的内销也不乐观，致使我国整个纺织行业的利润出现了负增长。
③ 2013年，受到世界经济回暖的影响，我国纺织产品的外销金额也开始上升。加上2012年利润基数较小。但是因为人工成本，原材料成本持续上升，所以2013年涨幅并不明显。
④ 美欣达股份有限公司2011年~2013年利润的变化，很大程度上受到宏观环境的影响。2011年~2013年，该公司主营业务利润、营业利润、利润总额都大于零，美欣达股份有限公司的经营情况总体来说还算正常。
4.1.1.2 利润表各项目变动分析
① 净利润分析：2012年净利润的下降了87.26%，2013年的净利润较2012年上升了70.43%；主要是因为2012年的利润总额下降了85.19，,2013年的利润总额上升了48.43%
② 利润总额分析：2012年利润总额的下降，一方面是因为营业利润下降了19.92%，但是主要原因是因为营业外利润的下降，2013年的利润总额较2012年上升，主要是因为营业利润上升。
③ 营业利润分析：2012年营业利润的下降了19.92%，一方面是因为营业收入的下降，再者是管理费用营业税金及附加的上升；2013年的营业利润较2012年的上升，同样较大程度的收到营业利润的上升，营业税金及附加的下降，管理费用增幅的减小的影响
④ 核心利润的分析：2012年核心利润的下降，2013年利润的上升。主要是因为营业利润和管理费用变化的影响。
⑤ 管理费用的分析：为了适应市场的转变，加大市场开发的力度，该公司近年来加大了对公司基础的建设，2012年的管理费用较2011年有较大幅度的升高，主要是因为研发投入，在建工程的因素的影响；2013年的管理费用较2012年上升了18.18%，增幅小于2012年的33.31%，该年在建工程转固，计入管理费用的金额减少。但是，因为子公司期末存货报废损失，也造成管理费用在一定程度上的上升。
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⑥ 销售费用的分析：2012年较2013年销售费用下降1.84%，降幅不是很明显，加之2012年，销售量的下降。此变化属于正常现象，属于员工可接受的范围。但是，2013年销售费用较2012年下降5.29%，究其原因，主要系佣金和运输费下降所致。说明公司的销售能力在增强，可以更少的依赖中间商
⑦ 财务费用的分析：2012年，财务费用较2011年下降了12.09%，主要系该年短期价款降低所致；2013年财务费用较2012年上升了7.74%，一方面，经济回暖，公司加大了外部融资，此外，该年汇率变动较大，也导致了该公司财务费用的上升。
⑧ 资产减值损失的分析：2012年，2013年该公司的资产减值损失都有很大幅度的降低。2012年降幅为58.94%，2013年降幅为66.06%。2013年新厂区建成，子公司荆州奥达纺织有限公司厂区搬迁进行存货清理并加强库存管理，使期末存货金额较去年同期有所下降导致资产减值损失计提减少；而2012年，主要是因为上年度计提了大量的存货减值准备。
⑨ 营业外收支分析：2012年，2013年这两年该公司的营业外收入和营业外支出都有很大程度的降低，但是因为基数较小，且变化本身没有规律可寻，其变化对净利润作用并不是很大。
4.4.2 利润表结构分析
2012年美欣达股份有限公司利润表结构： 项目 2012年结构（%） 年份 一、营业总收入 其中：营业收入 利息收入 已赚保费 手续费及佣金收入 二、营业总成本 其中：营业成本 利息支出 手续费及佣金支出 退保金 赔付支出净额 提取保险合同准备金金额 保单红利支出 分保费用 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以“一”号填列） 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 100.00% 98.31% 86.74% 0.48% 3.27% 5.28% 1.47% 1.06% 2011年结构 100.00% 97.91% 86.10% 0.35% 3.31% 3.93% 1.65% 2.56% 结构差异 0.40% 0.64% 0.13% -0.03% 1.35% -0.19% -1.50% 投资收益（损失以“-”号填列 汇兑收益（损失以“-”号填列） 第 39 页
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三、营业利润（亏损以“-”号填列） 1.69% 加：营业外收入 减：营业外支出 其中：非流动资产处置损失 四、利润总额（亏损总额以“-”号填列 减：所得税费用 五、净利润（净亏损以“-”填列 归属于母公司所有者的净利润 少数股东损益 六、每股收益： （一）基本每股收益 （二）稀释每股收益 七、其他综合收益 八、综合收益总额 归属于母公司所有者的综合收益总额 归属于少数股东的综合收益额 0.47% 0.11% 0.01% 2.05% 0.69% 1.36% 1.55% -0.19% 0.00% 0.00% 0.00% 1.36% 1.55% -0.19% 2.09% 11.96% 0.32% 0.21% 13.73% 3.13% 10.60% 5.99% 4.61% 10.60% 5.99% 4.61% -0.40% -11.49% -0.21% -0.20% -11.68% -2.44% -9.24% 0.00% -4.44% -4.80% -9.24% -4.44% -4.80% 2013年美欣达股份有限公司利润表结构： 项目 年份 一、营业总收入 其中：营业收入 利息收入 已赚保费 手续费及佣金收入 二、营业总成本 其中：营业成本 利息支出 手续费及佣金支出 退保金 赔付支出净额 提取保险合同准备金净额 保单红利支出 分保费用 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列） 2013年结构（%） 100.00% 98.01% 86.50% 0.40% 3.05% 6.15% 1.56% 0.35% 0.01% 2012年（%） 100.00% 98.31% 86.74% 0.48% 3.27% 5.28% 1.47% 1.06% 结构差异 -0.30% -0.24% -0.09% -0.22% 0.86% 0.09% -0.71% 0.01% 第 40 页
浙江美欣达印染集团股份有限公司财务报告分析 投资收益（损失以“－”号填列） 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 汇兑收益（损失以“-”号填列） 三、营业利润（亏损以“－”号填列） 加：营业外收入 减：营业外支出 其中：非流动资产处置损失 0.68% 0.03% 2.68% 0.40% 0.08% 0.71% 2.29% 2.86% -0.57% 2.29% 2.86% -0.57% 1.69% 0.47% 0.11% 2.05% 0.69% 1.36% 1.55% -0.19% 1.36% 1.55% -0.19% 0.68% 0.03% 0.99% -0.07% -0.03% 0.95% 0.02% 0.92% 1.31% -0.38% 0.92% 1.31% -0.38% 四、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 3.00% 减：所得税费用 五、净利润（净亏损以“－”号填列） 归属于母公司所有者的净利润 少数股东损益 六、每股收益： （一）基本每股收益 （二）稀释每股收益 七、其他综合收益 八、综合收益总额 归属于母公司所有者的综合收益总额 归属于少数股东的综合收益总额 ① 2011年~2013年，除去管理费用结构变化明显，该公司利润表的整体结构稳定。管
理费用变化的合理性，在上面已作出分析。 ②
a. 从上面的饼状图我们可以发现，该公司的利润表中，各年度营业总成本所占的比例是非
常大的。各年的利润总额远远低于正常的25%，虽然企业的利润结构稳定，但是企业的盈利水平让人担忧
b. 考虑到最近几年宏观环境的影响，整个行业人工成本，原材料成本的上升。企业利润总
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额稳中有增，长期来看企业盈利水平持续下去的可能性还是很大的。
4.5 现金流量表分析
4.5.1 现金流量表质量分析 项目 年份 2011年 2012年 161,776,180.13 -40,920,723.44 -116,295,715.89 4,559,740.80 2013年 67,535,513.23 -83,339,182.30 -31,801,120.32 -47,604,789.39 经营活动产生的现金流量净额 75,643,291.43 投资活动产生的现金流量净额 58,383,606.28 筹资活动产生的现金流量净额 -50,565,448.99 总的现金净流量 83,461,448.72
4.5.1.1 经营活动产生的现金流量的质量分析 项目 年份 2011年 2012年 2013年 经营活动产生的现金流量净75,643,291.43 额 核心利润 比率 非现金消耗性成本 31,486,224.99 2.40 42,021,328.97 36,373,482.07 62,030,231.84 4.45 1.09 161,776,180.13 67,535,513.23 40,083,910.37 39,536,704.47 121,692,269.76 27,998,808.76 现金流量金额-非现金消耗33,621,962.46 成本
① 由上面的表格可以看出，2011年~2013年三年期间，经营活动产生的现金流量净额和核心利润的比例分别为2.40、4.45、1.09。前两年的比例都大于正常倍数1.2，而第三年的比例为1.09，小于正常的水平。
② 由上面的表格我们也可以看出，2011年~2013年三年期间，经营活动净现金流量净额不仅大于0，而且可以弥补当年的非现金消耗性成本。
③ 以上两点结合上面的曲线图我们可以发现，该公司虽然在这三年里经营活动净现金流量有一定的波动性。但是该公司每期的经营活动现金流量是充足的，可以为企业的投资活动提供现金流量的支持。
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4.5.1.2 经营活动现金流量变动的原因：
从上面的趋势图我们可以发现，2011年~2013年，这三年里2012年增加的趋势明显，2013年和2011年持平。2012年承增加趋势的主要原因是公司加大了对客户欠款的催收 力度，同时通过控制采购成本减少现金流的支出。 4.5.1.3 投资活动现金流量变动分析：
① 由上面的趋势图我们可以发现，2011年~2013年，这三年期间，该公司投资活动的净现金流量呈现下降的趋势，在2012年、2013年该公司的投资活动现金净流量都是小于零的
② 从2010年开始，该公司为了更好的发展，进行了资源重组，投资进行新厂的建设，2012年较2011年投资活动净流量下降的原因，主要系处置固定资产，无形资产的现金流入减少，购买固定资产的现金流入增加所致；2013年较2012年投资活动净现金流量下降的原因，主要系支付其他与投资活动（内部固定资产建设）有关的现金增加所致。
③ 因为市场和公司转型的要求，该公司正在逐步扩张，必须加大内部基础建设，对固定资产的投资是符合企业整体战略规划的。 4.5.1.4 筹资活动现金净流量变动分析：
① 从上面的趋势图我们可以发现2011年~2013年，这三年里，该公司筹资活动的净现金流量有所波动，2012年较2011年波动较大，2013年又回到了2011年的水平上，但有小幅度的上升。
② 2012年较2011年筹资活动净流量下降的原因，主要系取得借款收到的现金减少，分配股利和支付的与其他筹资活动有关的现金增加所致。2013年又回升的原因，主要系本期偿还债务支付的现金减少，吸收投资获得的现金和收到应收票据融资性贴现增加所致
③ 在上面的资产负债表分析中我们知道，该公司主要是依靠负债对外筹资。公司的资本结构也逐渐偏向风险型。而从2011年开始，该公司正在逐步减少对外负债，增加其他途径的融资方式。2012年对外负债金额的减少造成了公司筹资金额的减少，这一调整，有利于公司的长期发展。
4.5.1.5 现金流量方向综合分析
项目 年份 经营活动产生的现金流量净额 投资活动产生的现金流量净额 筹资活动产生的现金流量净额 2011年 十 十 — 2012年 十 — — 2013年 十 — —
① 从上面的表格我们可以看出，2011年该企业投资进入回报期，债务进入偿还期，企业通过经营活动和投资活动的收益，支持债务的偿还，间接说明经营活动和投资活动处于良性循环阶段，财务状况稳定。经营活动产生的现金流量为正主要是来源于销售商品提供劳务获得的现金，具有持续性。投资活动产生的现金流入主要系处置固定资产、无形资产获得，并不具有持续性。
② 从上面的表格我们可以看出，2012年、2013年该企业企业通过经营活动的收益支持投资活动和偿还债务所需资金，表明经营活动具有较高的回报，财务状况良好。经营活动产生的现金流入主要系销售商品和提供劳务获得现金，具有持续性。该企业的投资主要用在内部建设上，因为经济回暖，国家政策支持，纺织行业前景良好，该公司的投资是值得的
4.5.2 现金流量表综合分析 4.5.2.1 现金流量表结构分析
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2011年~2013年美欣达股份有限公司现金流入总结构分析：
项目 年份 经营活动现金流入 1,804,660,413.80 82.04% 投资活动现金流入 85,183,727.91 3.87% 2013年 流入结构 2012年 流入结2011年 构 1,606,095,837.70 74.91% 1,557,730,961.40 67.10% 146,657,891.38 391,291,894.68 6.84% 189,030,620.97 18.25% 574,804,666.68 8.14% 24.76% 流入结构 筹资活动现金流入 309,994,120.00 14.09% 现金流入合计 2,199,838,261.71 100.00% 2,144,045,623.76 100.00% 2,321,566,249.05 100.00% ① 从上面的表格我们可以看出，2013年该企业的现金流入中经营活动所占的比例较大，其次为筹资活动，投资活动所占比例最小；而在经营活动现金流入中，销售商品、提供劳务收到的现金所占的比例较大，筹资活动中取得借款取得的现金所占比例较大，投资活动中，取得的其他与投资活动有关的现金所占的比例较大。
② 该公司的经营活动现金流入占总现金流入的比重大，并且是由销售商品、提供劳务收到的现金引起的，表明该企业的经营状况良好；但是该企业筹资活动所占比例也比较大，且只要是因为短期借款引起，表明该企业存在一定的财务风险。
2011年~2013年美欣达股份有限公司现金流入内部结构分析： 项目 年份 2013年 销售商品、提供劳务1,539,192,431.97 收到的现金 收到的税费返还 46,242,703.50 85.29% 2.56% 12.15% 1,606,095,837.70 100.00% 100.00% 26,972,681.45 141,951,819.85 8.84% 1,557,730,961.40 100.00% 流入结构 2012年 1,437,171,336.40 89.48% 1.68% 46,944,558.83 87,061,257.36 5.59% 流入结构 2011年 1,423,725,145.21 91.40% 3.01% 流入结构 收到其他与经营活动219,225,278.33 有关的现金 经营活动现金流入小1,804,660,413.80 计 ① 从上面的表格我们可以发现，2013年该企业经营活动的现金流入主要是来源于销
售商品、提供劳务收到的现金。这一现金收入是相对稳定的，反映出企业良好的经营状况。
项目 年2013年 份 收回投资收到的现5,630,148.70 金 取得投资收益所收3,115,233.36 到的现金 处置固定资产、无形21,467,153.29 资产和其他 长期资产收回的现金净额 收到其他与投资活54,971,192.56 动有关的现金 64.53% 4,237,500.00 2.89% 36,000,000.00 19.04% 25.20% 141,968,094.02 96.80% 151,504,596.14 80.15% 3.66% 1,406,024.83 0.74% 6.61% 452,297.36 0.31% 120,000.00 0.06% 流入结构 2012年 流入结构 2011年 流入结构 第 44 页
浙江美欣达印染集团股份有限公司财务报告分析 投资活动现金流入85,183,727.91 小计 100.00% 146,657,891.38 100.00% 189,030,620.97 100.00% ② 从上面的表格我们可以看出，2013年该企业的主要投资活动现金流入来自收到的其他与投资活动有关的现金。处置固定资产和无形资产收回的现金所占比例也达到了25.02% 总之，该企业投资活动收到的现金是极其不稳定的。但是因为该企业最近几年为了企业的长期发展正在进行资源重组，资产此时的收缩却是合理的。 项目 年2013年 份 吸收投资收到的现21,296,000.00 金 取得借款收到的现249,611,140.00 金 收到其他与筹资活39,086,980.00 动有关的现金 筹资活动现金流入309,994,120.00 小计 100.00% 391,291,894.68 100.00% 574,804,666.68 100.00% 12.61% 25,479,999.84 6.51% 42,255,920.00 7.35% 80.52% 365,811,894.84 93.49% 532,548,746.68 92.65% 6.87% 流入结构 2012年 流入结构 2011年 流入结构 ③ 从上面的表格我们可以发现，该公司筹资活动取得现金流入主要来源于取得借款收到的现金。虽然这种筹资策略可以降低企业的资本成本，却加大企业的财务风险。 2011年~2013年美欣达股份有限公司现金流出总结构分析：
份
流出结构 项目 年2013年 流出结构 2012年 流出结构 2011年 经营活动现金流出1,737,124,900.57 77.29% 小计 投资活动现金流出168,522,910.21 小计 筹资活动现金流出341,795,240.32 小计 现金流出合计 15.21% 7.50% 1,444,319,657.57 67.51% 187,578,614.82 507,587,610.57 8.77% 23.72% 1,482,087,669.97 66.22% 130,647,014.69 625,370,115.67 5.84% 27.94% 2,247,443,051.10 100.00% 2,139,485,882.96 100.00% 2,238,104,800.33 100.00% ① 从上面的表格我们可以看出，2013年该企业的现金流出主要用于经营活动，其次是筹资活动，最后才是投资活动。
② 2011年~2013年该企业经营活动现金流出保持相对稳定，且占企业现金流出比重较大，说明经营活动对该企业非常重要且该变化也是合理的
③ 投资活动所占比例逐年增大，主要系企业对内投资的增大，对企业内部基础的建设。这一变化符合企业的总体战略，有力企业的长期发展。
④ 2011年~2013年，该企业的筹资活动现金流出逐渐减少，主要系企业偿还债务利息所致。根本原因在于债务筹资逐年的减少，由前面的分析我们知道，举债的减少有利于调整企业的资本结构。 项目 年份 2013年 流出结构 2012年 流出结构 2011年 流出结构 第 45 页
浙江美欣达印染集团股份有限公司财务报告分析 购买商品、接受劳务1,401,815,083.86 支付的现金 支付给职工以及为116,399,408.94 职工支付的现金 支付的各项税费 20,391,795.46 6.70% 1.17% 11.43% 100.00% 33,475,193.33 250,695,374.29 1,444,319,657.57 1,055,391,836.86 104,757,253.09 7.25% 2.32% 17.36% 100.00% 29,900,730.52 173,337,482.98 1,482,087,669.97 1,176,418,512.60 102,430,943.87 6.91% 2.02% 11.70% 100.00% 80.70% 73.07% 79.38% 支付其他与经营活198,518,612.31 动有关的现金 经营活动现金流出1,737,124,900.57 小计 ① 从上面的表格我们可以发现，2013年该企业购买商品提供劳务流出的现金占经营活动现金流出的比中很大，这和前面的现金流入配比性很强。 项目 年份 购建固定资产、无形135,227,910.21 资产和其他 长期资产支付的现金 支付其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计 168,522,910.21 33,295,000.00 19.76% 100.00% 30,000,000.00 187,578,614.82 15.99% 100.00% 30,000,000.00 130,647,014.69 22.96% 100.00% 80.24% 157,578,614.82 84.01% 100,647,014.69 77.04% 2013年 流出结构 2012年 流出结构 2011年 流出结构 ② 从上面的表格我们可以发现，2013年该企业构建固定资产、无形资产和其他支付的现金占投资活动现金流出的比重很大。结合前面的分析我们可以发现这种比例是合理的
项目 年份 2013年 偿还债务支付的现金 249,473,462.89 分配股利、利润或偿付32,321,777.43 利息支付的现金 支付其他与筹资活动有60,000,000.00 关的现金 筹资活动现金流出小计 341,795,240.32 流出结构 2012年 72.99% 9.46% 流出结构 2011年 593,731,510.61 28,856,745.06 流出结构 94.94% 4.61% 441,006,508.43 86.88% 46,232,336.66 9.11% 17.55% 20,348,765.48 4.01% 2,781,860.00 0.44% 100.00% 100.00% 507,587,610.57 100.00% 625,370,115.67 ③ 从上面的表格我们可以发现，2013年该企业偿还债务支付的现金支付的现金占筹资活动现金流出的比重较大。说明该企业正在举新债还久债，而这是各期大量对外借款的导致的。企业存在财务风险，应该引起注意。 4.5.2.2 现金流量表专项分析
① 经营活动现金流量分析
项目 2011年 2012年 161,776,180.13 37433131.62 2013年 67,535,513.23 36,144,819.47 80,777.34 经营活动产生的现金75,643,291.43 流量净额 固定资产折旧 39,006,106.82 长期待摊费用摊销 第 46 页
浙江美欣达印染集团股份有限公司财务报告分析 无形资产摊销 3,015,222.15 2650778.75 14033434.02 -3253288.46 3,311,107.66 4,763,334.55 -841,518.47 计提资产减值准备 34,175,847.08 处置固定资产、无形-151,481,643.86 资产、其他长期资产损失 经营活动现金流量净150,927,759.24 额-非付现成本净额 110,912,124.20 24,076,992.68 ① 从上面的表格我们可以看出，2011年~2013年该企业经营活动现金流量的净额-非付现成本后的金额都是大于零的，说明企业在这三年里经营状况都是良好的，盈利能力很强，“造血”机能很好，不仅能补偿自身支出还能够为经营活动以外的其他支出提供现金流量支持。
② 现金流量趋势分析
项目 年份 经营活动现金流入小计 投资活动现金流入小计 筹资活动现金流入小计 现金流入合计 2013年 115.85 45.06 53.93 94.76 2012年 103.10 77.58 68.07 92.35 2011年 100.00 100.00 100.00 100.00 ① 从上面的表格我们可以看出，2011年~2013年，企业经营活动的现金流入稳中有增；筹资活动的现金流入逐年下降，且降幅较明显；筹资活动现金也在逐年下降，2012年降幅明显，2013开始趋于稳定。
② 上面的趋势反映了经营活动的持续性和稳定性、该企业处置固定资产、无形资产的速度正在放缓；并且，该企业的投资活动的收入主要来自处置固定资产、无形资产，这样的收入是极其不稳定的；企业正在减少对外举新债。 项目 年份 经营活动现金流出小计 投资活动现金流出小计 筹资活动现金流出小计 现金流出合计 2013年 117.21 128.99 54.65 100.42 2012年 97.45 143.58 81.17 95.59 2011年 100.00 100.00 100.00 100.00 ① 从上面的表格我们可以看出，2011年~2013年，该企业经营活动的现金流出有所波动，但还是较稳定的；投资活动现金流出波动较大，2012年增幅明显；而筹资活动的现金流出逐年在下降。
② 企业经营活动的现金流出趋势和流入趋势是不对比的，主要系2012年购买商品和购买劳务上的减少；而2012年投资活动现金流出的异常变化，主要是系对内部固定资产建设的投资。随着工程逐渐完工，投资活动的现金流出也有所减少；企业正在加大债务规模。
项目 年份 2013年 2012年 213.87 -70.09 229.99 2011年 100.00 100.00 100.00 经营活动产生的现金流量净额 89.28 投资活动产生的现金流量净额 -142.74 筹资活动产生的现金流量净额 62.89 第 47 页
浙江美欣达印染集团股份有限公司财务报告分析 总的现金净流量 -57.04 5.46 100.00 ① 由上面的表格我们可以发现，2011年~2013年经营活动的现金流量净额波动较大，2012年的经营活动现金流量净额变动异常；投资活动产生的现金流量净额在2012年、2013年都为负值，且降幅越来越大；筹资活动产生的现金流量净额波动较大，2012年的筹资活动产生的现金流量净额变动异常。
② 2012年经营活动现金流量净额变动异常，主要系2012年经营活动现金流出的减少；2012年、2013年该企业一直在对企业内部固定资产投资，但对企业固定资产、无形资产的处置逐年放缓。造成该企业投资活动的现金流量净额为负，且负值越来越大。
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