农商行金融市场业务现状及展望

农商行金融市场业务现状及展望

佘　俊 南通农村商业银行

摘要：在改革开放后的30年中，随着计划经济向市场经济转轨，金融市场飞速发展，为各行各类金融机构带来了巨大的机会。然而，在参与金融市场业务过程中，农村中小金融机构受专业人才匮乏、业务资质欠缺、自身规模较小、风险管理水平有限等众多限制，在交易种类、交易水平等方面均与其他大型金融机构存在较大差距。因此如何提高农村中小金融机构金融市场业务水平，进而提高市场竞争力，从而充分享受相对于传统业务的“超额回报”，成为摆在农村中小金融机构面前的重大课题。本文将结合农商行金融市场业务发展的历程和现状，重点分析以下几点：一是农商行金融市场业务发展的历程和现状；二是农商行发展金融市场业务所遭遇的限制条件；三是监管规范化带来的积极影响；四是中小农商行金融市场业务受到的挑战，特别是互联网金融的冲击，影子银行、利率市场化、传统业务萎缩、经济下行所带来的风险；最后提出农商行金融业发展的建议。

关键词：金融市场业务；监管规范化；互联网金融；经济下行；发展方向中图分类号：F830   文献识别码：A   文章编号：1001-828X(2017)030-0232-03

一、农商行金融市场业务发展的历程和现状

近年来，随着中国经济整体高速发展，大型商业银行业的盈利能力和市场竞争力有了很大提高，农村中小金融机构利用其操作灵活的优势在自身发展与改革上也取得了很大程度的进步。然而，农村中小金融机构由于地域经济发展水平有限、业务品种单一、人才缺失、风险控制力较弱等长期累积形成的不利因素阻碍了其更进一步的发展。

为了突破发展障碍，农村中小金融机构开始逐步进入金融市场业务，并与传统存汇业务相结合，开辟了发展的新局面。通过参与新兴的金融市场业务，不仅在实现资产管理、资金运营以及为客户提供多元化金融服务时，提高了自身盈利水平，加强了自身竞争能力，同时也为我国经济的发展提供了助力。因此，积极的参与金融市场业务成为农村中小金融机构促进改革与发展的必经之路。

自从上世纪90年代开始，农商行营收方式逐渐从贷差获取收益转变为存差获取收益，因此不少农商行资金条件变的较为宽裕，这部分农商行为了给宽裕资金寻找新的投资渠道，陆续进入银行间市场，主要投向同业存放或投资国债等安全系数较高的方式，这部分资金业务的主要目的并不是为了获取更多收益，而仅是为了调节头寸。进入90年代后期，农商行在原有资金业务的基础上，逐渐和其他金融机构开展合作，特别是和券商机构开展了银证业务，并通过此方式取得了一定收益，但，由于这种方式存在一定的隐形风险，并涉嫌违反相关的监管规定被迅速叫停，资金业务再次陷入停滞的状态。

进入新世纪以来，随着资管业务得到快速发展，金融市场上创新的金融产品爆发性地增长，农商行的金融市场业务也不再局限于传统的票据贴现、同业存放、债券买卖等基础业务，逐渐转向同业存单、理财、资产支持证券等新型金融业务上，这既增加了农村中小农商行的资金业务收入，同时也能够通过改善收入结构，降低了传统业务可能带来的风险，更重要的是这代表着农商行资金业务交易策略的改变，逐步迈向资产配置和资产交易并存的新模式。但我们应当看到，金融市场业务发展较好的农商行仍然局限于几个大型的千亿规模农商行，其中部门大型农商行金融市场业务创收比已经接近一半，而在全国农商行系统中，除去大型农商银行外，绝大大部分都是资产规模集中在200亿以下的中小型农商行，且近半的资产规模低于100亿元。绝这些中小型农商的金融市场业务创收占比仍然较低，甚至不少还只停留在存放同业和购买同业理财等基础资金业务上。

在我国宏观经济较为困难的现阶段，面临传统业务利差收窄，不良贷款率大幅上升，同存业务收益较低等众多不利因素，农村中

小金融机构在金融市场业务上需要找准定位，充分认识到自身业务的优势和不足。同时也要守住风险底线不放松，更要把握市场机会，并积极支持实体经济，为农商行金融市场业务发展做出更大的贡献。

二、农商行发展金融市场业务所受的限制

在全国农商行大力发展金融市场业务时，也面临的种种限制：(一)专业人才匮乏

首先中小型农商行受人才聘用机制和人才培养制度的限制，普遍面临着缺乏专业交易团队的发展瓶颈。部分中小型农商行虽然成立了资金营运部，但人员配置普遍不足，甚至部分银行只有一人负责，简单停留在存放同业和购买同业理财等基础资金业务上。

其次，一行三会在今年实施了一系列的“去杠杆”的监管政策，对各类金融机构的债券、票据等资管等业务进行清查监管。可见随着监管的力度不断加大，单纯性的监管套利换取高收益的投机机会将越来越少，交易团队的专业性成为金融机构能否立足于金融市场的最重要因素。

最后，金融市场业务本身是一门专业性强、变化迅速的业务，各项业务也在不断地创新和探索中，其相关从业人员必须具备高业务素质，否则将很难适应复杂多变的市场环境，也很难掌握产品的风险特性，更不会采用正确的风险防范措施去识别和监控风险。农村中小金融机构由于地理位置多种因素，很难吸引大批量高素质的金融专业人员，而专业人才的匮乏必然导致业务拓展能力和风险管理水平低下, 使农村中小金融机构在发展金融市场业务中举步维艰。

(二)业务资质的欠缺

农村中小金融机构由于受到自身资产规模较小、经营状况一般、资产质量不佳、监管评级较低、受到监管也较为严格等多种不利因素影响，致使其难以获得全面的业务资质，更无法像其他金融机构一样全面开展金融市场业务。这导致大部分中小型农商行目前主要业务只有较为简单的线上资金拆放、线下存放同业、购买同业理财，少数银行涉及债券投资业务，重心仍然只放在持有或者调节信贷规模上。

同时，由于部分省份的监管机构严格禁止中小心农村金融机构的线下资金跨省流动，致使部分中小型农商行资金无法利用金融市场业务中成熟的资产端获得高利润，只能以较低的价格存放在省内大型兄弟农商行，最终出现了大型农商行利用小型农商行资金获取大额利润，而小型农商行相比无利可图的尴尬局面。

(三)自身规模的制约

首先，由于我国农村中小金融机构。存在基层资金存放分散，

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金融天地

不易集中等问题，导致总行难以将分散资金有效整合使用，同时部分中小型农商行业务人员配备严重不足，甚至出现兼职现象。不专业的人员配置导致出现，即使存在大额资金也无力使用的情况。。

其次，金融市场业务具有单笔成交量大的特点，导致中小型农商行在面临难以寻找资金、期限都与之匹配的相关业务时，还要面对受自身规模限制在价格谈判中丧失“话语权”的不利情况。

再次，金融市场投资产品具有“杠杆效应”，如若运用好，可以取得超额收益，但由于中小型农商行资金规模较小、风控能力不足等因素的制约无法发挥杠杆效能，难以充分享用金融市场带来的杠杆红利。

(四)风险管理水平有限

一是风险管理系统架构不完善，内控体系不健全。部分中小型农商行存在风险管理意识缺失或者专业人才缺乏的问题，甚至缺少专业的金融市场部门来运营。而已有金融市场部门的中小农商行又有授权授信制度不健全、不规范的问题，在特殊情况下可能发生违反规定流程或未经审批擅自办理业务的情况。同时，内控制度执行力较弱，监督机制不完备，风险控制“三道防线”不健全等问题成为棘手的桎梏。

二是风险管理水平相对落后。中小型农商行由于专业人才的缺失，缺少对风险科学的深入的定量分析，从总体上测量和把握风险能力较弱，无法精细化控制风险。

三是风险管理意识缺失。我国中小型农商行风险管理意识不强，主要采用信用风险管理方法，对市场风险、系统风险和操作风险等不够重视，无法全方位管控风险。

(五)金融市场业务尚处摸索阶段

金融市场上流动的大部分资产品种，具有高流动性、对利率高度敏感性等特点，能够较好地对冲贷款刚性和存款易变性之间的缺口，同时，也可以成为金融机构调节资产负债和资金缺口的有效手段同时，在投资方式得当的情况下还能实现盈利，这是其他业务无法比拟的。此外，金融机构在合法合规的前提下，运用金融市场内众多的投资工具，还可以进行有效的所得税管理。但在现实操作中，因为对金融市场的作用和产品价值缺乏认识导致农村中小金融机构的金融市场业务相对于其他金融机构仍处于初步的摸索阶段。

保落实整改到位，防止已整改问题再现。这些措施的落实既满足监管要求，又能降低自身发展业务中可能面临的风险。因此，由监管而引发的自身风险管控水平的提高，对原本风险管控较为薄弱的农商行来说，具有重要的积极意义。

总体来看，虽然短期监管规范化的加强还是会对中小农商的金融业务产生一定的收缩的压力，但是从长期来看，首先，有利于调整与完善中小农商行贷款风险监管制度规范化、系统化，有助于金融市场业务的健康发展其次，有利于中小农商行的金融业务实现科学化、精细化管理,促进同业间公平竞争；最后，有利于规范和强化金融业务风险管控,保护广大金融投资者的合法权益,支持实体经济又好又快发展。

四、中小农商行金融市场业务受到的挑战

随着互联网技术的不断发展，互联网金融以其快速且碎片化的便捷服务对传统银行特别是中小农商行带来了巨大的挑战，同时，影子银行、利率市场化、传统业务模式萎缩、经济下行带来的信用风险等也为中小农商行的金融市场业务增添了更多困难。

(一)互联网金融的冲击

互联网金融对传统银行业的冲击主要表现在以下三个方面。第一、以余额宝为代表的互联网理财产品具有类似活期存款的高流动性、便利性和高收益率等特点，对商业银行传统的存款业务造成了较大冲击。第二、随着互联网金融的发展，直接威胁了商业银行最原始且最基本的支付业务，互联网金融依靠便捷的第三方支付组织实现了现实交易中商业银行的角色。其中，以支付宝和财付通最具代表性，占据了全国绝大部分市场份额。第三方支付组织承担网上支付业务不仅对商业银行在支付领域的地位造成影响，凭借其电子支付领域的强大优势，较低的支付手续费吸引了更多的客户、提供了更多的系统接口。第三、互联网金融对传统贷款特别是小额贷款业务造成了较大地冲击。相比存贷利差缩小的大型企业，小额贷款其收益高的特点促使我国商业银行也逐渐将其发展方向转向小额贷款。如果说，互联网金融进入支付领域更多是影响商业银行的现在的话，那么互联网金融进入小微信贷则影响到商业银行的未来。

(二)影子银行带来的风险

从整个金融体系的角度来看，银行影子体系主要包含以下几点风险。第一，因为影子银行为更疲软的借款人提供再融资，进一步恶化了中国金融体系中“僵尸”公司贷款持久化的问题。第二、影子银行未为创新的结构性产品充分计提资本。比如影子银行对本来应计100%的风险权重的一些创新的结构性产品，只计20%的风险权重。不仅在创新的结构性产品上，在许多类似情况下影子银行同样未充分计提资本。第三，银行影子体系包含的流动性风险上升。例如部分小型银行利用监管漏洞，采取资金期限错配的方式扩张信贷规模，带来更多的流动性风险。第四、金融体系结构变得愈加复杂，监管变得异常复杂。例如，不少影子银行将产品通过SPV层层包装，再通过一定的通道渠道进行出售，每次包装的过程中都会产生一定费用，加大了融资成本，更重的是这种层层包装的产品，很难进行穿透式监管，对监管提出了较大挑战，也带来了风险隐患。第五、影子银行债券市场的投资叠加造成了至2015年以来同业存单的爆发性增长。这使得实体经济投资需求低迷，资金只能沉淀在金融体系，在形成金融空转的大背景下，整个金融体系更加脆弱，加剧了整个金融体系的波动性和低效率性。

(三)利率市场化、传统业务模式萎缩、经济下行带来的信用风险

在利率市场化、传统业务模式萎缩以及经济下行的三重压力

三、监管带来的积极影响

农商行金融市场业务的发展不仅受到传统意义上内外部限制因素的影响，还在很大程度上受到监管的影响。近年来，随着监管的规范化，这种影响对农商行，更大程度上是具有正面且积极的意义。

例如近年，监管机构以“服务实体”为中心思想，围绕“坚决治理市场乱象、坚决打击违法行为、弥补各项监管短板”的基本点，密集发布了多项监管政策。而多项监管政策文件的出台，为农商行金融市场业务的风控管控，带来了积极影响。第一，在制度建设方面，大多数农商银行都制定了《金融市场业务风险管理办法》，同时根据该《办法》制定了投资审查和投资决策制度，一定程度上提高了金融市场部对重大投资事项的决策水平。第二，在业务风险排查方面，单独设立风险管理条线，对业务条线各流程的操作风险进行监督和提示。同时，积极开展风险自查，对金融市场业务(特别是同业、理财、债券类等)定期进行摸底，对所有业务的投后管理落到实处，切实防范投资风险。例如：委外业务的管理人是否尽职(融资利率、债券收益率是否与市场利率一致；所投资产的信用风险是否偏高)，是否做实穿透管理(业务部门定期将委外业务的投资明细汇总上报)；同时，对上阶段检查出的问题，定期回访确

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现代经济信息

下，“吸储放贷”、“冲规模”的盈利模式受到巨大冲击，继续坚守存贷业务将面临下沉贷款客户资质，以更高的风险溢价弥补高企的负债端成本，代价就是不良贷款率的急速上涨与大量的风险资本占用，于是，大力发展金融市场业务成为新的利润增长点。

随着经济基本面下行，实体信用风险溢价提升，银行表内面临缺乏优质资产的困境，转而开始着重在债券市场上布局，加之理财投非标受限、增量不足情况下资金涌向债市，2014年初到2016年底，上市银行债券投资的占比从19%上涨至29%。对于一些中小银行来说，主动管理能力不足，负债成本难降，依赖委外业务解决燃眉之急成为多数选择，恰好同业存单处于监管真空，于是发行同业存单购买同业理财与委外投资模式成为新的盈利点，但期限错配也酝酿了较大的流动性风险，尤其在“资产荒”背景下，为了满足银行收益需求，委外投向了流动性较差、信用风险较高的PPN和风险较高的信用债，为防止风险继续积累，维护金融领域的安全运行，2016年下半年开始进入金融去杠杆、严监管的金融周期，金融市场业务暂时进入了寒冬期，但金融创新与监管从来都是相依相生的，存贷业务已然失去了活力，金融市场业务仍是银行开拓发展的重点与未来，寻找自身特点，抓住未来大趋势，以规范、创新出彩才是硬道理。

渠道，增加投资收益发挥重要作用，同时对于风险防范方面来说，也有重要支撑。

(四)加强风险管理体系建设

农村中小金融机构金融市场业务在大力发展的同时，也要加强相关风险管控，特别是吸取金融危机时“过度创新”的经验教训，杜绝追求资产“盲目扩大化”、金融创新“高杠杆化”。农村中小金融机构作为扎根基层的金融机构，不仅为股东负有重要责任，更应以社会责任为己任，必须坚持“不发生重大风险为第一目标”的经营理念。因此，农村中小金融机构在金融市场业务发展过程中，首先必须提高防范风险的意识水平，其次必须加强风险管理体系的建设，针对金融市场业务面临的流动性风险、市场风险、信用风险等，进行严格防控，做到科学、高效的风险管理，同时需要注意的是，在进行有效风险管理的同时，不应过多扼杀金融市场业务的创新活力。

总体来说，金融市场业务相比传统业务受地域经济条件限制影响较小，关键在于自身的发展理念和人才队伍的建设，因此中小型农商行与其他大型金融机构竞争中，相较于本不占优势的传统业务，更应侧重金融市场业务的建设。同时，全国农村中小金融机构的金融市场业务，除了几个大型农商行外，发展程度基本处于相同的摸索阶段，因此谁能将金融市场业务建设得好，谁就能在未来脱颖而出。

五、农商行金融市场业务发展的建议

结合上文中提及的农商行发展金融市场业务时面临的限制、监管带来的积极影响以及所面临的挑战，本文提出了四点建议：

(一)加强金融市场人才队伍建设

企业发展的最根本动力是人，因此农村中小金融机构在发展金融市场业务时，应当将才队伍建设当做发展的第一重点。特别是在专业性质较强的金融市场业务中，人力资源的占有举足轻重的地位，人力资源质量的高低决定着金融市场业务，是否能突破自身面临的困境发展壮大。同时，金融市场业务内容相对于其他传统业务跟随市场的变化也较快因此需要专业型、灵活型的人才，若相应人才的缺失将直接影响金融市场业务的发展速度和步伐。然而作为农村中小金融机构，由于众所周知的原因，对人才吸引能力本身处于较为弱势的状态，因此更需要在人力资源培养方面加大力度，制定符合自身实际需求的人才培养战略。例如建立完善的人力资源培养体系，通过系统化地培育，将人才队伍作为自身的核心竞争力。

(二)积极拓宽金融市场业务渠道

作为中小型农商行，不应将自身的业务仅仅局限于传统存贷款业务上，更要在传统业务上进行拓展，例如转变经营策略，在监管许可的范围之内，利用市场上成熟的金融创新工具，主动增加负责规模，积极盘活和消化不良，提升资产质量和规模；并选派学习能力较强的人员学习相关业务，或在金融人才市场上招聘具有金融市场相关专业知识的高素质人才，即能够节省学习相关专业知识的时间成本，又能够为自身的人才培养体系打下一定基础；同时进一步加强与上级领导部门和监管部门的联系沟通积极申请金融市场业务资质，将金融市场专业人才和专业资质相结合，发挥最大的效用。

(三)积极开发同业资源

农村中小金融机构在拓展金融市场业务时，除了需要专业的人才队伍外，还要积极开发同业资源，众所周知，广阔的同业资源能够显著提高金融市场业务的议价能力，因此争取同业授信，成为建设金融市场业务重要的一环。尤其是当业务发展到一定阶段后，对同业资源的需求会爆发性增长，为了节省将来的时间成本，避免错失交易时机建议尽早争取和积累。广泛的同业资源不仅在拓宽业务

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作者简介：佘　俊(1969-)，男，中共党员，硕士学位，经济师职称，现任江苏南通农村商业银行股份有限公司董事长。

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